二季报点评：鹏华股息精选混合基金季度涨幅1.75%

证券之星消息，日前鹏华股息精选混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.5亿元，季度净值涨幅为1.75%。

从业绩表现来看，鹏华股息精选混合基金过去一年净值涨幅为-6.9%，在同类基金中排名719/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-26.99%，成立以来的最大回撤为-37.23%。

从基金规模来看，鹏华股息精选混合基金2024年二季度公布的基金规模为0.5亿元，较上一期规模4922.0万元变化了59.91万元，环比变化了1.22%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比86.71%，无债券类资产，现金占净值比13.2%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达35.18%，第一大重仓股为许继电气（000400），持仓占比为4.68%。

基金十大重仓股如下：

鹏华股息精选混合现任基金经理为李琢。其中在任基金经理李琢已从业0年又174天，2024年1月27日正式接手管理鹏华股息精选混合，任职期间累计回报为9.5%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：A股市场在一季度完成超跌反弹后,二季度波动重新放大进入震荡下行,且呈现出两大特征,其一是成交量持续收缩,存量博弈仍在主导市场交易;其二是轮动加快,反复高切低,对边际信息的定价敏感,几乎所有板块均有阶段性演绎但大多数缺乏持续性。我们认为市场呈现上述交易特征对应的是二季度以来宏观经济与政策预期的波动重新放大,包括年初以来全球经济共振复苏预期的调整,欧美政治周期更替与极右翼上台的担忧升温以及国内多个领域的监管边际趋严。在二季度的操作上,本组合延续聚焦中长期稳定高盈利进而获取动态股息回报的策略,减持了受居民财富效应持续下行和监管政策不确定性影响的部分消费品、中药和药店标的,也降低了部分预期演绎比较充分的出海链标的配置比例,加仓了行业周期上行趋势进一步明确的电网设备、工程机械、轨交等板块以及经历悲观预期演绎的部分医疗器械标的。展望下半年的市场,强美元与高利率压制发达经济体复苏弹性,国内新旧动能转换过程中内生循环的重建路径也仍不明确,叠加多数行业依然处于消化产能周期的过程中,意味着宏观与中观维度上景气趋势机会仍然不足,也同时意味着对于高质量股东回报仍是稀缺的,对这类资产的关注也契合国九条的导向。稳定甚至扩张的股东回报是股息的最终来源,而高质量股东回报是由良好的商业模型与优质的公司治理等供给端因素共同决定的,对这类资产的研究和挖掘将是本组合长期坚持的方向,对于中期维度的配置,我们主要关注以下三类机会,一是去金融化与逆全球化趋势下实物资产价值重估,二是部分供给格局优秀,设备更新与建设周期驱动盈利扩张的中游制造业,这类公司现金流弹性有望明显高于量增与利润的弹性,三是行业β大概率不会进一步向下,公司竞争优势可识别且估值充分调整的公司。

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