二季报点评：银华多元机遇混合基金季度涨幅-2.63%

证券之星消息，日前银华多元机遇混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模5.53亿元，季度净值涨幅为-2.63%。

从业绩表现来看，银华多元机遇混合基金过去一年净值涨幅为-24.67%，在同类基金中排名3155/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-35.98%，成立以来的最大回撤为-68.67%。

从基金规模来看，银华多元机遇混合基金2024年二季度公布的基金规模为5.53亿元，较上一期规模5.82亿元变化了-2967.21万元，环比变化了-5.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.48%，债券占净值比6.01%，现金占净值比1.69%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达22.7%，第一大重仓股为中际旭创（300308），持仓占比为4.13%。

基金十大重仓股如下：

银华多元机遇混合现任基金经理为贾鹏 郭思捷 王智伟。其中在任基金经理贾鹏已从业9年又329天，2020年9月10日正式接手管理银华多元机遇混合，任职期间累计回报为-54.3%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华多元回报一年持有期混合（012434），季度净值涨幅为2.57%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年二季度,市场经历大幅波动。4月先是震荡上行并突破3100点,延续了之前的反弹趋势。基本面看,国家统计局公布一季度数据,显示国内经济实现良好开局。政策方面,多地持续落实大规模设备更新及消费品以旧换新政策,针对重点行业设备更新、培育新质生产力发布工作方案。另外新“国九条”的发布对资本市场信心也起到很大的提振作用。随后5月房地产政策也迎来重磅调整,涉及贷款利率、首付等市场关注热点,地产及产业链在政策利好下接力上涨,带领大盘反弹至新高。但随着政策超预期落地后,市场短期缺乏催化剂,且政策进入效用观察期,A股主要指数开始回落。进入6月,在经济数据较弱以及白酒龙头批价超预期下行的影响下,消费和地产链快速调整并拖累指数,市场再次回落到3000点以下。分行业看市场依旧分化较大:国九条出台后中字头明显走强,红利占优,大金融、家电、公用事业、煤炭等超额收益明显,科技方向也有零星的主题反弹,消费和地产方向跌幅较大。操作上,我们维持了股票仓位,做了一些结构调整。考虑到消费整体的修复力度仍然较弱,我们适当降低了消费和医药的持仓,增加了低估值红利资产的配置。在科技方向继续做高低切换,小幅兑现了一些弹性标的,增加了一些低位行业的配置,如电子、军工等。特别的,我们增加了港股的配置,特别是港股高分红股票的配置。市场重回低位后,我们对中期机会保持乐观,当前时点耐心更加重要。向后展望,7月国内有重要会议召开,届时政策脉络进一步明朗,有利于风险偏好的提升。结构上看,考虑到7-8月市场逐渐迎来业绩披露期,处于行业周期拐点或者业绩景气确定性高的板块有望出现行情催化。科技方向:展望三季度,分母端的制约因素仍然存在,因此分子端是影响股价更重要的因素,重点关注接下来的中报和三季报。横向比较科技制造大板块的不同方向,我们重点关注以下几个方面:(1)首要关注业绩好的方向,对应海外算力、电子。2)其次适当关注科技内部的困境反转方向,以景气度触底和股价位置偏低为主要标准,我们判断军工行业、以及设备更新改造方向(比如电力设备、工程机械等)、汽车锂电行业、储能都可能存在上行修复催化,中报落地前后,行业贝塔可能逐步由弱转强,不过,这些行业的选股更重要。消费方向:短期看收入预期走弱仍是压制居民消费力的主要因素,当前的股价也基本反应了较差的基本面。中期看,结构变化仍是我们持续关注的重点,寻找更高质价比已经成为最重要的趋势,一些具有强供应链能力和产品开发能力的公司有望通过份额提升开启新一轮的成长,关注出口制造、黄金珠宝、啤酒、餐饮、两轮车等细分领域龙头。另外生猪养殖板块经过连续的产能去化后,当前已经进入基本面右侧阶段,未来随着猪价上涨,板块有望获得超额收益。对于医药,板块上半年表现低于预期。认为行业当下处于底部区域:一方面,下半年随着基数的回落,政策对基本面的影响会边际减弱,同比数据有望逐步修复。另一方面,医药行业的成长性依然很好,老龄化带来需求高景气度,同时创新出海也开辟了新的市场空间,这都给行业带来更多机会。因此我们仍然维持一定的配置比例。低估值方向:从中长期角度看,宏观经济仍旧在转型阶段,当前低利率环境大概率还要延续,在“安全”和“防御”为主的投资风格影响下,红利策略仍然具备长期的配置价值。如有回调可关注银行、交运、石油石化等。考虑到港股高分红股票的估值更便宜,分红收益率更好,我们更看好这类公司的投资机会。

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