二季报点评：招商享利增强债券A基金季度涨幅-0.29%

证券之星消息，日前招商享利增强债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模4.08亿元，季度净值涨幅为-0.29%。

从业绩表现来看，招商享利增强债券A基金过去一年净值涨幅为-3.94%，在同类基金中排名849/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-9.25%，成立以来的最大回撤为-9.3%。

从基金规模来看，招商享利增强债券A基金2024年二季度公布的基金规模为4.08亿元，较上一期规模4.82亿元变化了-7392.41万元，环比变化了-15.34%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.91%，债券占净值比91.04%，现金占净值比2.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.46%，第一大重仓股为赛轮轮胎（601058），持仓占比为4.47%。

基金十大重仓股如下：

招商享利增强债券A现任基金经理为侯杰 王娟娟 程泉璋。其中在任基金经理侯杰已从业5年又264天，2021年12月7日正式接手管理招商享利增强债券A，任职期间累计回报为-3.99%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商瑞德一年持有期混合A（010688），季度净值涨幅为1.32%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾:2024年二季度,国内经济边际上有所走弱,地产仍相对低迷,制造业和出口链条表现尚可。投资方面,5月固定资产投资完成额累计同比增长4.0%,投资端数据较上季度有所走弱,其中房地产开发投资累计同比下降10.1%,地产投资表现仍然低迷,随着近期一系列地产新政推出,部分城市二手房交易量出现明显抬升,持续关注后续地产销售表现;5月基建投资累计同比增长6.7%,由于当前地方债务管控力度很强、新增项目审批严格,基建增速较上季度有所下降;5月制造业投资累计同比增长9.6%,表现相对较好,考虑当前中美库存周期位于底部、重点领域技改及设备更新项目在持续推进、政策扶持力度大,制造业投资韧性较强。消费方面,5月社会消费品零售总额同比增长3.7%,消费数据持续在偏弱区间运行。对外贸易方面,5月出口金额当月同比增速为7.6%,出口仍具韧性,主要与外需表现较好和去年同期低基数有关。生产方面,6月PMI指数为49.5%,5月以来连续两个月转为荣枯线以下,5月的生产指数和新订单指数分别为50.6%和49.5%,生产表现略好于需求。债券市场回顾:二季度债市延续走强趋势,各等级各期限债券收益率均下行,10年国债收益率从2.29%下行约8bp至2.21%,且中短端利率品种收益率下行幅度大于长端和超长端。由于禁止手工补息导致的非银资金面宽松,信用债表现整体好于利率债,信用利差收窄,且中低等级信用利差收窄幅度大于高等级。股票市场回顾:2024年二季度市场企稳并宽幅震荡。成交量逐步缩窄。市场分化程度加剧,红利类、盈利稳定类资产表现较强,新质生产力有较多结构性机会,AI产业趋势扩散至终端产品。港股冲高回落。基金操作回顾:2024年二季度,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资产配置结构,努力提高组合收益。股票投资方面,我们在震荡过程中积极寻找个股机会,对组合适度分散、动态调整、优化配置结构,持续关注估值和成长性匹配度较好的优质公司。具体来说,我们坚持自下而上的投资框架,长期坚守一些深度价值标的。整个二季度,我们保持了中等仓位,在并不强势的市场中,坚守安全边际,适当降低调仓频率。同时考虑到市场整体成交量环比收窄,组合减少了精选微盘股的策略权重。三季度,考虑到国内外经济周期的相关性及海外地缘冲突的不确定性,择股及配置思路以全球定价为主。一方面精选经营全球定价的商品企业,以期获得更好的行业供需格局的超额收益;另一方面配置具有全球竞争力及话语权企业,增强组合整体抗风险能力。

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