二季报点评：信澳鑫享债券A基金季度涨幅-0.19%

证券之星消息，日前信澳鑫享债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.71亿元，季度净值涨幅为-0.19%。

从业绩表现来看，信澳鑫享债券A基金过去一年净值涨幅为-0.17%，在同类基金中排名540/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-3.28%，成立以来的最大回撤为-4.87%。

从基金规模来看，信澳鑫享债券A基金2024年二季度公布的基金规模为0.71亿元，较上一期规模9988.36万元变化了-2841.52万元，环比变化了-28.45%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比13.81%，债券占净值比83.8%，现金占净值比9.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.55%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为1.62%。

基金十大重仓股如下：

信澳鑫享债券A现任基金经理为宋东旭 李淑彦 周帅。其中在任基金经理宋东旭已从业5年又175天，2022年11月22日正式接手管理信澳鑫享债券A，任职期间累计回报为0.13%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳汇享三个月定开债券E（020597），季度净值涨幅为2.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：3月制造业PMI自去年9月以来首次回升至荣枯线以上,引领二季度的开局,但物价、外贸、社融等月度数据较为平淡,一季度GDP增速5.3%总体亮眼,而市场更为关心地产行业融资-销售-投资数据企稳回升的时点。银行“手工补息”被禁止客观上促成存款迁徙至理财和非银,高息资产收缩和供给有限的环境下,债券资产配置力量加强,收益率逐步下行至年内低位,10年期国债收益率低近2.2%点位。4月下旬出现债市转折点,央行发文提示长端利率过低风险,发改委表态加快推动特别国债进程,债券市场情绪骤降,以10年期、30年期国债收益率为代表的长端利率在短期内应声急剧上行,抹去3-4月份下行幅度。本轮调整持续时间短,从月末央行加量投放呵护长假流动性开始即企稳回暖,进入5月初非银资金宽松格局延续,超长期国债供给节奏落地较预期平缓,收益率短暂盘整后进入新一轮下行通道,期间5月中旬密集出台一系列房地产金融支持政策,市场风险偏好有所提高,但债市在非银资金充足的逻辑下多头力量克服利空,5月金融数据不及预期助力收益率下行,跨季资金面在呵护下整体平稳,到二季度末,各关键期限利率下探至年内新低点,10年国债收益率行至2.2%、30年国债收益率行至2.42%。海外方面,全球PMI上半年持续高于枯荣线并逐级上升至53.6,对我国出口形成有效支撑。根据美国物价数据的跟踪判断,通胀温和回落趋势确认,就业和非农数据虽有韧性但可能未如实反映式微的实际情况。美联储议息会议表态偏鹰,引导市场对于降息的时点和幅度预期进行下修,三季度将成为政策调整的重要观察期。受此影响,二季度美债收益率高位震荡、一波三折,美元指数维持在104-107的强势区间,期间兑人民币汇率缓慢小幅走强至季度末7.26左右。整体来看,二季度的主线逻辑是停止“手工补息”增强非银配债力量,期间与“长端利率过低风险”和地产政策频出之间的反复博弈,利率水平横盘整理后再度下行突破,收益率曲线整体下移。较一季度末,10年期国债收益率下行8.43bp,1年期国债收益率下行18.35bp,期限利差走扩9.92bp,位于历史约38%的分位水平。二季度信用债市场,供需结构尚未逆转,“欠配”需求持续释放,化债行情继续演绎,信用债市场在稳地产政策和“资产荒”驱动下延续偏强,较一季度末,1年期信用利差收窄10-13bp,5年期信用利差收窄幅度多在10bp以上,拉久期特征显著。从评级看,AA+及以下品种表现整体好于其他等级。基于当前判断,我们认为,经济增长内生动能修复可持续,将会为资本市场提供良好的运作环境,在行情演绎的过程中我们须注重投资节奏和结构,积极挖掘各个领域的投资机会,比如:出口产业链中竞争格局较好的中低端产品、受益于全球经济逐步复苏和供应端问题的上游资源品、具备长期产业趋势和国内供应链配套逻辑的新质生产力等等。作为基金管理人,我们将继续秉持信心,采取均衡配置的投资策略,权益方面重点关注出口产业链、上游资源行业和新质生产力三个方向的投资机会,加强调研,深入研究。债券部分以高等级信用债主要配置,采用适中的杠杆水平,并及时根据市场环境进行调整,保证组合平稳运行,争取为投资人获得稳健的中长期回报。

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