二季报点评：华夏新能源车龙头混合发起式A基金季度涨幅-5.45%

证券之星消息，日前华夏新能源车龙头混合发起式A基金公布二季报，2024年二季度最新规模6.43亿元，季度净值涨幅为-5.45%。

从业绩表现来看，华夏新能源车龙头混合发起式A基金过去一年净值涨幅为-17.26%，在同类基金中排名2163/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-29.45%，成立以来的最大回撤为-44.86%。

从基金规模来看，华夏新能源车龙头混合发起式A基金2024年二季度公布的基金规模为6.43亿元，较上一期规模7.55亿元变化了-1.12亿元，环比变化了-14.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.25%，债券占净值比0.74%，现金占净值比11.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达53.75%，第一大重仓股为宇通客车（600066），持仓占比为9.28%。

基金十大重仓股如下：

华夏新能源车龙头混合发起式A现任基金经理为杨宇。其中在任基金经理杨宇已从业2年又308天，2021年9月15日正式接手管理华夏新能源车龙头混合发起式A，任职期间累计回报为-25.19%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华夏清洁能源龙头混合发起式A（018918），季度净值涨幅为6.97%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,整体宏观经济继续在弱复苏的轨道上运行,新能源、半导体、汽车等高端制造行业发展势头较好。A股市场二季度小幅下挫,上证综指下跌2.43%,wind全A下跌5.32%,中小市值股票表现相对较差。同时,投资者对新能源车销量增长可持续性表现出了一定程度担心,叠加行业产能投放加速带来市场对于产能过剩的忧虑,新能源车板块整体股价表现不佳,中证新能源汽车产业指数在二季度下跌11.42%。我们努力在板块中自下而上选择产品、技术、成本等方面明显领先竞争对手的优势公司,争取获得超额收益,组合净值在二季度下跌5.43%,相较于行业基准取得了一定的超额收益。作为新能源汽车中最重要的细分板块,锂电板块在4月有积极表现,一是因为4月产业链排产超预期,得益于2月中下旬以来的新能源车降价、4月底的北京车展新车发布、以及630国内储能并网节点起量;二是需求恢复打破降价的恶性循环,叠加Q2稼动率提升带来的经营杠杆弹性,产业链盈利底部在Q1基本确立。但5月以来板块重回震荡走势,仅有电池、结构件、铁锂、负极等部分环节的龙头公司走出超额收益,原因一是行业在5-7月排产环比开始走平,这与国内整车进入淡季,国内储能抢装后阶段性需求回落有关,同时6月以来碳酸锂再度形成跌价预期,导致正极环节去库,也进一步扰动排产;二是市场认为产业链盈利只是见底,向上弹性不足,尽管负极、铜箔、户储电芯等有涨价落地,但也存在铁锂、电解液、隔膜等仍有降价的环节,因此板块缺乏贝塔。展望来看,需求方面,9月后国内车市将进入旺季,新能源车渗透率仍在持续提升,海外新兴市场、美国大储有望贡献增量,行业排产有望重回上升通道;盈利方面,锂电产业链仍存在产品差异化,结构紧缺始终存在,产业链盈利会出现分化;同时行业尾部公司债务融资压力加大,使得产业链供给端的扩张能力显著收缩,产业链的价格和盈利修复虽迟但到。最后,从全球化的角度看,国内材料的海外建厂加速推进,电池也通过技术授权等创新的商业模式实现突破,未来全球化依然是重要的业绩增量,甚至是超额盈利的来源。从整体汽车行业来看,新能源+出口表现亮眼,低端和高端放量,全年有望稳健增长。2024年前5月乘用车批发/上牌分别为976.1/795.2万辆,同比分别+8.5%/+7.9%,渠道库存略有增加,处于健康水平,终端折扣有所回落。2024年前5月新能源乘用车批发/上牌分别为369.9/321.1万辆,同比分别+31.6%/+41.5%,渗透率分别达37.9%/40.4%,其中插混提升速度更快。出口保持较快增长,2024年前5月合计出口193.5万辆,同比+31.9%。2024年消费特征方面,1)12万以下低端市场、三线及以下城市销量占比提升,2)30万以上高端市场占比提升。随着汽车以旧换新补贴申请量加速提升,有望拉动乘用车换车需求50-100万辆。预计2024年乘用车销量有望达到2730万辆,同比+4.9%,其中新能源乘用车销量有望达到1200万辆,渗透率达到44%。格局方面,自主品牌份额持续提升,2024年1-2月自主份额59.9%,同比提升7.6pct,表现亮眼。站在当下时点,我们继续看好新能源板块的投资机会。行业需求波动和产业链降价接近尾声,中期积极因素正在累积。回顾2023年和2024年上半年,在碳酸锂跌价预期下,产业链继续去库存,压制短期景气度;欧美市场则风险暴露,包括德国、法国的补贴退坡,以及美国整车库存、IRA法案FEOC政策等。不过后续产业有望迎来积极变化,一是盈利下行、融资收紧后供给扩张显著放缓,2024H2盈利有望企稳,2025年有修复空间。二是在锂电池成本大幅下降后,国内5-15万经济性车型有望放量,单车带电量和EV渗透率有望提升。三是欧美有望重回中高速增长,包括欧洲碳排放考核约束、供给端车型释放,以及美国电池供应链瓶颈缓解。我们在二季度,加仓了部分优质锂电池材料龙头公司。这些公司基本面表现良好,股价位置处于低位,且估值在比较低的位置。我们看好这些公司在后续季度的表现。同时,我们对汽车零部件公司的持仓结构进行了调整,加仓了汽车智能化更相关的标的。我们努力通过扎实的基本面研究,来寻找新能源行业中的超额收益。我们重点的布局方向包括:1.汽车电动化。中国的锂电池行业在全球范围内已经取得了非常明显的比较优势,龙头企业全球份额不断提升,同时带动整个产业链在全球范围内持续扩张。2.汽车智能化。类似过去十年功能手机向智能手机进步的过程,我们认为未来十年是“功能汽车”向“智能汽车”进步的过程,从而会诞生较多汽车零部件的智能化升级的投资机会,譬如域控制器、智能座舱、线控底盘等。3.新能源发电,作为新能源车整体产业链的上游,真正实现碳中和远景的重要抓手,譬如光伏、风电、氢能源、储能、电力设备等。我们选股的标准为:1.符合产业发展方向(如锂电池领域的高镍化、大电芯、高能量密度、长循环、安全性提升,如汽车智能化方面的智能座舱、驾驶域等),渗透率持续提升,带来更好的消费者体验的细分环节;2.持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本,并取得相较于竞争对手的明显优势;3.业绩持续高增,估值合理。

以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。