二季报点评：万家北交所慧选两年定开混合C基金季度涨幅-11.83%

证券之星消息，日前万家北交所慧选两年定开混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.32亿元，季度净值涨幅为-11.83%。

从业绩表现来看，万家北交所慧选两年定开混合C基金过去一年净值涨幅为-13.95%，在同类基金中排名2085/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-24.57%，成立以来的最大回撤为-28.46%。

从基金规模来看，万家北交所慧选两年定开混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.32亿元，较上一期规模3654.53万元变化了-431.68万元，环比变化了-11.81%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比96.69%，无债券类资产，现金占净值比3.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达54.79%，第一大重仓股为同力股份（834599），持仓占比为7.7%。

基金十大重仓股如下：

万家北交所慧选两年定开混合C现任基金经理为叶勇。其中在任基金经理叶勇已从业5年又332天，2021年11月23日正式接手管理万家北交所慧选两年定开混合C，任职期间累计回报为-26.36%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家周期驱动股票发起式A（019879），季度净值涨幅为2.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,A股市场继续震荡调整,二次寻底。从结构上看,中小微盘反弹之后如期大幅回调;消费、制造持续杀估值之路,科技板块除AI硬件领域细分领域有亮点,整体表现萎靡。红利策略在市场长期预期较为悲观的情形,继续成为机构资金首选方向。资源股进入震荡调整阶段。与市场较为悲观的预期不同,我们认为,二季度宏观情况证实,当前全球经济正处在库存周期触底上行阶段,未来几个季度也将继续处于这一阶段;中国经济在制造业出口的拉动下,已经并将继续运行在弱复苏区间。经济在复苏,但却不是以市场普遍习惯的面貌来复苏,这是本轮库存周期上行与历史的显著区别。这也决定了本轮库存周期上行对股票市场的影响也有显著区别。不同于历史上地产、基建、出口、消费共同拉动的库存周期繁荣阶段,本轮弱复苏下的核心亮点只有制造业。基于弱复苏的现状,可能股市很难再现历史同期大部分板块轮动上涨的强势格局。而复苏主力的制造业,在内部产能过剩,外部逆全球化抑制下,未必能兼得利润快速增长和利润率快速修复,以量补价的情形可能成为常态。这也是当前经济结构面临的显著问题。当然,从积极的方向来看,这也是中国经济转型的必然过程。道路是曲折的,前途是光明的。从历史的角度来看,我们将见证这个过程中一批企业在“内卷”和“外卷”中最终成为全球型卓越公司。从北交所市场看,二季度,北交所市场继续出现单边下跌的行情,二季度北证50指数下跌幅度高达16.18%。大部分股票呈现出单边下行态势,对基金净值构成了较大伤害。我们认为,北交所市场作为中国证券市场的组成部分,同样受到A股市场整体风格变化的影响,这种行情演绎,如果不考虑北交所市场本身的制度性因素,不过是整体A股市场在风格上对中小盘风格和制造业风格杀估值的延伸体现。由于北交所市场以中小制造业股票为主,而本基金为主题型基金,要求主要持有北交所股票,无法进行多样化风格均衡控制回撤,导致基金净值回撤幅度较大。本报告期内,本基金在北交所股票配置上,以电子设备、新能源、机械行业、种业、汽车零部件、新材料、交运等行业的细分市场龙头和专精特新龙头企业为主要配置方向,以少数低估值、高分红个股和周期股的配置为辅,余下少许仓位配置了沪深市场油运、有色金属等行业个股。对后市研判上,我们认为,下半年全球库存周期上行的局面有望为股票市场整体向好提供了良好的宏观环境。展望后市,在北交所市场配置策略上,本基金仍然以电子设备、新能源、机械行业、种业、汽车零部件、新材料、交运等行业的细分市场龙头和专精特新龙头企业为主要配置方向,同时兼顾沪深市场的海运、有色金属的配置。

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