二季报点评：创金合信先进装备股票A基金季度涨幅-3.52%

证券之星消息，日前创金合信先进装备股票A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.18亿元，季度净值涨幅为-3.52%。

从业绩表现来看，创金合信先进装备股票A基金过去一年净值涨幅为-19.44%，在同类基金中排名594/880，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.14%。而基金过去一年的最大回撤为-30.18%，成立以来的最大回撤为-39.11%。

从基金规模来看，创金合信先进装备股票A基金2024年二季度公布的基金规模为0.18亿元，较上一期规模1978.77万元变化了-151.88万元，环比变化了-7.68%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比80.7%，无债券类资产，现金占净值比12.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达65.72%，第一大重仓股为内蒙一机（600967），持仓占比为9.32%。

基金十大重仓股如下：

创金合信先进装备股票A现任基金经理为李晗。其中在任基金经理李晗已从业7年又175天，2021年4月9日正式接手管理创金合信先进装备股票A，任职期间累计回报为-11.1%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金主要投资于先进装备类的股票,先进装备的覆盖范围包括:具备高技术、高附加值的先进工业设施设备的行业以及围绕上述行业提供原材料、服务和产品的行业。先进装备代表着未来新兴产业方向,是我国制造强国发展战略的重要组成部分。在对先进装备产业进行深入研究的基础上,我们认为:国防军工行业是先进装备领域的先导性行业。很多新技术的早期开发投入巨大且研发周期长,而由于早期技术尚不完善其用途相对有限,使用场景也尚待培育,这就造成这类新产品的建造和使用成本都很高,仅作为民用产品其经济回报难以吸引足够的投资进行开发。对于军工行业而言,国防安全是第一要务,在风云诡谲的国际环境中,国家安全必须以先进的技术和装备作为支撑,才能保证国防安全和维护国家利益,而国家也比单一的企业拥有更为强大的财政资源可以支持在先进技术和装备领域大规模、长时间的投入,而短期经济效益并不是国防军工领域技术研发最关心的问题。通过回顾历史我们看到:很多给世人生活带来巨大改变的技术都是来源于国防军工领域:世界上第一台通用计算机ENIAC是美国国防部为了进行火炮弹道计算而拨款研制的,经过多年发展,各种计算设备成为了数字经济的基石,成为人们生产、生活不可或缺的重要工具;ARPANET最初由美国国防部高级研究计划局资助建立,之后不断发展和扩大成为了人们生活中不可或缺的互联网;GPS则是美国国防部为了给军队提供实时、全天候和全球性的导航服务,并实现搜集情报、应急通信等军事目的所设立的研发项目,该项目研发历时20年耗资200亿美元,现在则成为了导航和授时过程中重要的工具。由此我们不难看到,国防军工行业是先进装备领域的先导性行业,也是当前本基金重点关注和投资的领域。过去的一个季度,军工行业走势整体以横盘震荡为主,中证军工指数下跌2.64%。虽然整体看跌幅有限,但内部分化较为明显,大市值公司由于有较为稳定的业绩和业绩预期,因此成为了避风港,走势也较为坚挺;中小市值公司由于业绩受订单不足影响更为严重,总体上业绩不振,且未来预期也不明朗,因此走势较弱,回调明显。随着我国经济的不断增长,未来军费仍将保持稳定增长的态势,军工行业未来也将维持一定的增速。但投资者也应认识到:军工行业的需求是相对有限的,经过近年行业的快速增长之后,我国在部分领域的装备方面代差已经基本弥合,按照市场目前的增长预期看数量上的差距也将在未来一段时间内显著缩小,虽然在某些领域质量和性能上依然有一定差距,但是总体上看差距已较过去有了显著的缩小。随着差距的缩小和规模的快速增长,部分细分领域可能正在接近其本轮成长增速的天花板,上述推测也从2023年年报所披露的信息中得到一定程度的印证。同时,由于军工行业中细分行业众多,部分此前蛰伏的细分行业随着其主要产品逐渐进入列装阶段,未来其增速有望逐步抬升,并且我们已经陆续看到了一些基本面积极的变化。同时,随着俄乌战争、巴以冲突的演进,其战争所呈现的新特点可能对未来装备发展的方向产生巨大的影响,虽然这种影响更多体现在长期发展的角度,随着时间推移这些变化也将逐渐在相关公司的基本面上有所体现。在投资上,受到军工行业整体调整的影响,产品净值也出现了一定幅度的下跌。虽然此前我们已经增加了大市值公司的配置力度,但也未能幸免。从长期看,我们并不认同纯粹以大为美的选股偏好,所有的大公司都是从小公司成长而来,因此我们相信中小市值公司中也有优质公司。虽然小市值公司业务稳定性相对较弱,研究难度也较大,但这些并不是将中小市值公司屏蔽于研究视野之外的理由,反而可能是敦促我们静下心来深入研究的契机。我们相信深入的研究和长期的跟踪从长期看有可能为投资者带来较好的超额收益。在组合管理中,我们将持续对组合进行优化,希望在风险和收益之间实现更好的平衡。短期看,军工行业中的大市值公司走势较强,但其持续性值得深思,长期看坚实的基本面和持续的成长能为投资者带来收益。随着市场的调整,部分优质投资标的已经具备较高的性价比,并且在基本面上已经出现了积极的转变。随着时间推移,在市场逐渐认知到这些公司基本面的积极变化后,其价值有望得到逐步体现,有望为投资者带来一定的回报。

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