二季报点评：工银平衡回报6个月持有期债券A基金季度涨幅0.00%

证券之星消息，日前工银平衡回报6个月持有期债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.33亿元，季度净值涨幅为0.0%。

从业绩表现来看，工银平衡回报6个月持有期债券A基金过去一年净值涨幅为-1.38%，在同类基金中排名728/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-1.67%，成立以来的最大回撤为-2.12%。

从基金规模来看，工银平衡回报6个月持有期债券A基金2024年二季度公布的基金规模为0.33亿元，较上一期规模3792.47万元变化了-455.98万元，环比变化了-12.02%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.35%，债券占净值比92.42%，现金占净值比7.64%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.14%，第一大重仓股为天正电气（605066），持仓占比为0.22%。

基金十大重仓股如下：

工银平衡回报6个月持有期债券A现任基金经理为刘子豪 谷青春。其中在任基金经理刘子豪已从业1年又100天，2023年11月3日正式接手管理工银平衡回报6个月持有期债券A，任职期间累计回报为-1.15%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银优选对冲灵活配置混合发起A（010668），季度净值涨幅为0.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：基本面来看,二季度宏观经济总体呈现低位震荡特征。一方面,地产链条经过过去三年的深度调整,在高层关注地产存量库存去化、化债政策兜底地方隐性债务风险的背景下,叠加短期维度出口具备一定韧性,经济出现底线风险的概率相对可控。另一方面,经济上行依然缺乏弹性,核心是地产链条未能实现企稳,高库存背景下房价延续下跌,对房企、地方财政和居民风险偏好均构成一定压力。上述情况下,经济底线风控可控但向上弹性也相对不足。政策方面,政治局会议强调既有政策落实,财政政策为主要抓手,但在地方政府化债约束下,政府债发行速度仍趋于后置。值得关注的是高层对于地产政策思路有所转变、关注消化存量房产,尽管初期力度有限,但相当于对房价和相关金融风险建立了兜底机制。货币政策方面,央行在外部汇率和内部银行净息差约束下并未进行政策利率调降,但对资金面仍有呵护,资金利率总体运行平稳。债券市场方面,尽管基本面表现平稳,但在结构转型背景下,经济增长对融资依赖度下降,传统地产、地方平台缺位导致实体融资需求疲弱,资金流入债券市场,叠加政府债供给缩量,使得债券市场总体处于供需错配的状态。4月以来“手工补息”叫停、存款利率下降导致资金从银行存款向非银机构转移,为债券市场带来增量资金,驱动收益率出现进一步加速下行。股票市场方面,市场整体维持震荡走势。受国内经济增长预期波动影响,特别是房地产政策和基本面的变化,呈现先涨后跌形态。风格上,大盘整体优于小盘、价值优于成长。行业上,银行、公用事业、家电等业绩稳健、估值较低的行业表现较好;传媒、计算机等业绩预期下调、估值相对较高的行业表现较差。操作上,股票方面,2024年二季度本基金仍采用小盘价值类策略,由于持仓一定程度上偏小盘,本基金净值也受到了小微盘下跌的影响,随着一季度量化类产品踩踏引发的小微盘回撤,悲观情绪已然被消化的比较多了,小盘绩优个股中仍存在一些机会,后续本基金也将尝试更精细的刻画底部反弹特征,优化选股信号,迭代策略。债券方面,鉴于供需格局对债券资产有利,债券部分我们总体保持了中高久期,并辅以部分波段操作。4月下旬央行关注长债收益率偏低后组合减仓较为迅速,部分规避了收益率快速调整阶段对组合净值的影响。鉴于近期套息利差偏低,我们降低了杠杆水平,降低了2年以下债券仓位,增加了3-5年信用债的配置比例。

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