二季报点评：工银增强收益债券B基金季度涨幅1.83%

证券之星消息，日前工银增强收益债券B基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.56亿元，季度净值涨幅为1.83%。

从业绩表现来看，工银增强收益债券B基金过去一年净值涨幅为1.13%，在同类基金中排名308/395，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.01%。而基金过去一年的最大回撤为-3.8%，成立以来的最大回撤为-13.3%。

从基金规模来看，工银增强收益债券B基金2024年二季度公布的基金规模为2.56亿元，较上一期规模2.46亿元变化了950.01万元，环比变化了3.86%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.34%，债券占净值比81.65%，现金占净值比0.53%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.6%，第一大重仓股为招商轮船（601872），持仓占比为3.25%。

基金十大重仓股如下：

工银增强收益债券B现任基金经理为张略钊。其中在任基金经理张略钊已从业6年又278天，2018年8月28日正式接手管理工银增强收益债券B，任职期间累计回报为23.87%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银增强收益债券A（485105），季度净值涨幅为1.93%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度,我国宏观经济整体平稳。海外经济尤其是发达经济体总需求仍然保持较高热度,带动出口成为当前我国宏观经济中最亮眼的部门。不过由于过去几年中下游制造业已经形成了较多的产能,供给能力较强,足以满足外需,因而出口的增长尚不足以带动新一轮制造业投资的扩张。地产行业仍然处于调整状态,全行业累积的库存高于过去数年的中枢水平,这对房价和房地产投资均构成压制效应,由此也使得地产行业的支持性政策在二季度继续加码,例如5月17日中国人民银行和国家金融监督管理总局联合发布了以取消全国层面个人住房贷款利率政策下限为代表的一系列重大房地产行业提振政策,住建部也在6月20日召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议,政策对房地产市场的呵护效果如何,值得我们密切观察。财政政策当前的关注点仍然聚焦于防范化解地方债务风险,叠加缺乏合适的项目,基建投资增速上升幅度有限。错综复杂的形势下,短期内货币政策有较多目标需要实现,中国人民银行保持了较强定力,政策相对平稳。海外发达经济体货币政策从二季度开始分化,美联储、英格兰银行按兵不动,而瑞士央行、瑞典央行、欧央行先后开始降息,或许预示着发达经济体货币政策立场的逐渐转变。二季度,在宏观经济平稳的情况下,债券利率特别是中短期限利率明显下行,部分品种的信用利差甚至创出历史新低,一个很重要的原因是在4月份市场利率定价自律机制向商业银行下发了《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》后,部分存款通过公募基金、理财产品的方式分流至金融市场,这加大了对于债券资产的配置需求。具体来看,1年期国债到期收益率由一季度末的1.72%下行至二季度末的1.54%,10年期国债到期收益率由一季度末的2.29%下行至二季度末的2.21%,3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从一季度末的61BP收缩至二季度末的44BP。万得全A下跌5.32%,跌幅较一季度有所扩大,结构特征与一季度类似,大市值宽基指数跌幅不大而小市值宽基指数继续大幅下跌。转债市场在二季度表现较好,基本收回一季度的跌幅,整体回到年初水平,不过内部结构分化同样明显,以银行转债为代表的大市值转债一路上涨持续刷新年内新高水平,而众多中小市值转债受正股拖累持续下跌,且其信用风险与退市风险呈现互相强化的特征。报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化,持续保持较高的权益仓位,且主要配置方向为大市值、低估值类资产,较好地捕捉到了股票市场的结构性机会,债券仓位和久期则保持中性偏低水平,继续等待债券资产投资价值回归之后再择机增持。

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