二季报点评：工银添颐债券B基金季度涨幅0.91%

证券之星消息，日前工银添颐债券B基金公布二季报，2024年二季度最新规模3.0亿元，季度净值涨幅为0.91%。

从业绩表现来看，工银添颐债券B基金过去一年净值涨幅为-7.85%，在同类基金中排名936/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-12.31%，成立以来的最大回撤为-17.77%。

从基金规模来看，工银添颐债券B基金2024年二季度公布的基金规模为3.0亿元，较上一期规模3.83亿元变化了-8292.43万元，环比变化了-21.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.16%，债券占净值比108.88%，现金占净值比2.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.5%，第一大重仓股为华发股份（600325），持仓占比为1.18%。

基金十大重仓股如下：

工银添颐债券B现任基金经理为徐博文 吕焱。其中在任基金经理徐博文已从业2年又283天，2023年12月14日正式接手管理工银添颐债券B，任职期间累计回报为1.8%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银瑞嘉一年定开债券A（017127），季度净值涨幅为1.02%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2024年二季度,经济增长较一季度略有放缓,且结构分化显著。经济中的亮点在于出口及其对工业生产的带动,其背后的支撑因素较为多元,包括企业出海、产能重构、半导体周期、消费品补库等,但价格水平仍然偏弱、体现出以价换量的特征。经济中疲弱的部分主要来自于两个方面,一是高库存状态下地产链条收缩的惯性,导致房企债务、房价与消费信心、施工投资、土地财政等多个环节面临压力,二是随着前期部分中游行业的投资形成产能投放,产能过剩与价格低迷的格局延续。4月政治局会议以来,政策层面对地产库存压力、制造业产能过剩等问题的关注度上升,但力度和效果上仍有待进一步加码。债券方面,在打击空转套利、淡化规模诉求的政策导向下,信用扩张向真实需求回归,货币信贷增速明显放缓,同时存款手工补息取消导致资金向非银体系脱媒,共同加剧了“资产荒”的格局,收益率在一季度的基础上进一步下行。股票方面,市场整体维持震荡,受国内经济增长预期波动特别是房地产政策和基本面变化的影响,呈现先涨后跌的形态。风格上,大盘整体优于小盘,价值优于成长;行业上,银行、公用事业、家电等业绩稳健、估值较低的行业表现较好,传媒、计算机等业绩预期下调、估值相对较高的行业表现较差。报告期内,考虑到基本面和供求格局对债券市场仍相对有利,组合保持相对基准略超配的久期水平,纯债部分久期位于2.5-3年之间,在此基础上进行波段操作。结构上以证券公司债为主,辅以部分流动性较好的商业银行次级债进行波段操作,以及部分央企地产债,力争增厚静态收益。股票方面,组合配置上延续一直以来的理念和方法:基于“宏观定方向,估值量风险”的思路进行组合风格配置,在同一风格、板块内,基于盈利、估值、资金等因素对行业进行选择,个股选择重视高质量现金流的创造。具体操作方面,权益部分配置延续偏防御方向,对低估值、稳定现金流因子给予更多权重。

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