二季报点评：农银增强收益债券C基金季度涨幅-0.85%

证券之星消息，日前农银增强收益债券C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.19亿元，季度净值涨幅为-0.85%。

从业绩表现来看，农银增强收益债券C基金过去一年净值涨幅为-3.06%，在同类基金中排名826/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-6.02%，成立以来的最大回撤为-7.98%。

从基金规模来看，农银增强收益债券C基金2024年二季度公布的基金规模为0.19亿元，较上一期规模2029.65万元变化了-91.36万元，环比变化了-4.5%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.32%，债券占净值比88.61%，现金占净值比1.23%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.53%，第一大重仓股为中信证券（600030），持仓占比为1.07%。

基金十大重仓股如下：

农银增强收益债券C现任基金经理为史向明，近期离任的基金经理为周宇。其中在任基金经理史向明已从业15年又257天，2011年7月1日正式接手管理农银增强收益债券C，任职期间累计回报为79.26%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为农银汇理金丰一年定开债（003050），季度净值涨幅为0.82%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度在经济基本面趋势未改、债券供给放量未有冲击,流动性维持均衡宽松的延续下,债券市场整体走强。4月上旬债市维持窄幅震荡格局,下旬围绕政府债供给、货币政策预期、欠配压力、以及央行对长债收益率表态等因素,10Y国债利率在突破2.3%后迎来急跌,月末回暖。5月债市多空交织,市场担忧的利空因素在五月逐步落地,地产方面集中出台了一系列地产新政,包括取消全国层面房贷利率政策下限、下调房贷首付款比例和公积金贷款利率、拟设立保障性住房再贷款等,一线城市楼市政策持续松绑,供给方面财政部明确特别国债发行计划,资金面宽松,长端利率窄幅震荡,收益率曲线有所陡峭化。6月受非银资金持续充裕,宏观数据有所回落以及股债跷跷板效应下,债市再度走强。相较一季度末,1年期国债、国开债收益率二季度分别下行18bp和15bp,10年期国债、国开债分别下行8bp和12bp,1年、3年和5年AAA信用债利率分别下行31bp、37bp和36bp。二季度中债总指数上涨1.77%,中债企业债总指数上涨1.82%,中债综合指数上涨1.76%,中证转债指数上涨0.75%,申万A股指数下跌6.63%。本基金债券持仓以中高评级信用债为主,二季度主要操作集中在权益和可转债在股市的下跌过程中适度增加了可转债和权益仓位,并适度调整了股票持仓结构。本基金可转债投资及股票投资均以绝对收益为目标,力图做好均衡配置和控制好回撤,注重收益与风险的平衡。经济基本面和资金欠配压力对债市的支撑逻辑依旧延续,货币政策保持支持性,债市利率上行动力不足,非银资金充裕,利率下行仍然有诉求,整体看目前有利债市的大环境仍在,但随着利率逐步创出新低,资本利得的博弈空间愈加有限,供给预计将逐步放量,叠加央行面向一级交易商开展国债借入的操作,谨慎情绪也随之积累。当前市场处于资产荒与周期底修复的博弈状态,三季度随着稳增长措施逐步落地以及债券供给增加,预计后市可能出现收益下行空间有限而震荡加剧的格局,且不排除收益率负向波动的可能。基金现阶段债券投资拟保持较低久期,持续关注地产数据变化、政策的持续和延展对于推动经济的实际效果,并根据市场变化调整组合久期和杠杆。权益方面,市场下跌空间有限,不应忽视决策层稳增长的决心和力度,基金将继续坚持绝对收益为目标,把握好权益资产和可转债资产的投资机会,努力为投资者提供稳定的投资回报。

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