二季报点评：交银定期支付月月丰债券A基金季度涨幅-0.03%

证券之星消息，日前交银定期支付月月丰债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.16亿元，季度净值涨幅为-0.03%。

从业绩表现来看，交银定期支付月月丰债券A基金过去一年净值涨幅为-2.66%，在同类基金中排名800/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-4.0%，成立以来的最大回撤为-10.64%。

从基金规模来看，交银定期支付月月丰债券A基金2024年二季度公布的基金规模为0.16亿元，较上一期规模1613.25万元变化了-42.72万元，环比变化了-2.65%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.33%，债券占净值比81.72%，现金占净值比4.31%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.7%，第一大重仓股为中国石化（600028），持仓占比为0.9%。

基金十大重仓股如下：

交银定期支付月月丰债券A现任基金经理为唐赟 邵文婷。其中在任基金经理唐赟已从业8年又353天，2020年7月14日正式接手管理交银定期支付月月丰债券A，任职期间累计回报为-6.01%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银添利LOF（164902），季度净值涨幅为1.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,债市收益率震荡下行。四月,利率先下后上;五月,窄幅波动;六月,市场重回上涨,利率小幅下行,期限利差整体有所走阔。具体来看,四月初,市场配置需求较强,收益率小幅下行。月中,缴税前后资金面维持宽松,市场做多情绪升温。四月下旬,央行提示长期国债收益率风险,叠加跨月资金面收敛,部分地区楼市政策放松,十年和三十年国债收益率快速上行。五月上旬,央行公布金融数据低于市场预期,收益率先上后下,财政部公布特别国债发行计划,整体节奏较为均匀发行,供给担忧缓解。随后,“517地产新政”落地,十年和三十年国债收益率窄幅波动。进入六月,PMI再度回落至收缩区间,经济和金融数据显示内需修复依然偏慢,机构配置力量较强,收益率开启缓慢下行。六月中旬,多家小行对存款利率进行跟进调整,因政策宽松基调未改,债市明显上涨,超长债表现亮眼。权益方面,二季度A股市场整体呈现先震荡上行、后下行走势。四月至五月中旬,新国九条、地产等政策相继发力,同时海外不确定性提升,人民币资产获得资金青睐。在此背景下,A股市场重拾升势,期间地产链领涨。五月下旬以来,社融、新增人民币贷款等金融数据偏弱,加剧市场对经济复苏力度的担忧。期间,A股市场呈现普跌状态,仅电子、通信等板块在半导体大基金、苹果产业链等催化下表现较好。报告期内,组合的债券资产维持短久期利率债的配置,权益资产在行业和风格的配置上较为均衡。展望2024年三季度,国内基本面修复斜率和政策发力节奏将成为影响债市的主要因素。考虑出口延续韧性,政府债发行提速拉动基建投资,经济延续回升向好态势,同比增速或在三季度保持平稳。但是外部环境更趋严峻复杂,国内新旧动能转换的大背景下,经济仍然面临供需结构不平衡的问题。三季度,地产政策密集出台后的实际效果、居民就业和收入的改善情况、对应消费的反弹力度仍是潜在预期差。受基数效应影响,PPI跌幅将持续收窄,年底或小幅转正。当前猪肉价格企稳上涨,但其他商品价格回落形成对冲,预计CPI将维持低位震荡,三季度国内通胀压力整体可控。政策方面,上半年地方债发行节奏较慢,后续供给有望提速。同时,特别国债均衡发行,有助于形成更多实物工作量,三季度财政仍将加力提效来托底基建。货币政策或将更注重精准有效和盘活存量资金,预计资金面保持平稳。同时,在缓解银行息差压力和稳增长诉求下,降准降息依然可期。对于债券市场,我们认为三季度或呈现震荡偏强的态势。权益方面,当前资本市场政策红利下制度不断完善,新国九条突出强本强基、严监严管,预计未来将有更多举措推动资本市场高质量发展。六月,证监会发布科创板八条措施,旨在深化科创板改革,优化科技企业融资环境,促进科技创新和新质生产力发展。预计后续产业政策落地将对A股市场形成一定支撑,未来符合产业趋势、估值合理、基本面较为确定的优质标的值得关注。组合策略方面,债券端,我们计划继续保持组合的短久期利率债配置,并视组合规模情况,择机增加信用债的配置仓位。权益端,我们将继续保持组合权益仓位,争取能够把握增厚组合收益的机会。

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