二季报点评：易方达瑞祥灵活配置混合E基金季度涨幅1.87%

证券之星消息，日前易方达瑞祥灵活配置混合E基金公布二季报，2024年二季度最新规模1.85亿元，季度净值涨幅为1.87%。

从业绩表现来看，易方达瑞祥灵活配置混合E基金过去一年净值涨幅为6.32%，在同类基金中排名74/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-1.57%，成立以来的最大回撤为-4.33%。

从基金规模来看，易方达瑞祥灵活配置混合E基金2024年二季度公布的基金规模为1.85亿元，较上一期规模2.82亿元变化了-9757.14万元，环比变化了-34.56%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比23.93%，债券占净值比107.37%，现金占净值比1.62%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.13%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为1.66%。

基金十大重仓股如下：

易方达瑞祥灵活配置混合E现任基金经理为林虎。其中在任基金经理林虎已从业2年又316天，2023年8月3日正式接手管理易方达瑞祥灵活配置混合E，任职期间累计回报为5.56%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达瑞富灵活配置混合I（001745），季度净值涨幅为2.56%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内经济延续之前的结构性分化,外需表现较好,而内需仍然维持相对疲弱的状态。财政对于经济的支持仍处于高位,地产政策取向日趋积极,但是反映到实际的销售数据好转上可能需要更多时间。由于对于经济预期的修正,权益市场整体表现较弱,在经历了一段时期上涨后开始出现明显回落,同时债券市场利率不断下行,尤其是超长端利率债表现更为优异。这轮经济下行从2021年一季度开始到目前已经持续三年多,从持续时间而言在过往的国内经济周期中相对少见。如果内需疲软和低利率是我们未来会长期面临的宏观环境,那么思考这一环境对于资产和策略表现的结构性影响是非常有必要的。首先是自上而下看,成本优势支撑了绝大多数行业出口份额的扩张,而成本优势除了来自于产业升级,很大一部分是来自于内需疲软造成的国内要素价格普遍偏低,如果未来内需持续较弱,出口甚至出海是我们需要长期重视的结构性机会。其次是在一个低增长的环境下,经济体的资本开支意愿会明显下降,这在长期会提高企业利润在经济当中的分配占比,同时在权益市场上更低的融资需求会改善股东回报,权益市场反而有着相对合理的预期收益率。我们在国际样本中也经常能看到高经济增速国家的股票指数表现并不好,反而很多长期表现较好的权益市场出现在低经济增速国家。同时考虑到国九条对于提高股东回报的政策导向,这会进一步引导企业在缺乏投资机会的同时积极提高分红和回购,强化对于权益市场的收益率预期。除了资产和行业以外,策略的有效性也非常依赖于所处的宏观环境,未来我们也会持续加强相关的研究和理解。报告期内本基金权益和债券配置变动较小,仍然保持中性偏高的权益仓位,权益投资特征以低波动为主。债券保持中性久期,以高等级信用债为主要持仓。

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