二季报点评：中金优势领航一年持有混合A基金季度涨幅1.09%

证券之星消息，日前中金优势领航一年持有混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.98亿元，季度净值涨幅为1.09%。

从业绩表现来看，中金优势领航一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为17.09%，在同类基金中排名8/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-9.72%，成立以来的最大回撤为-12.71%。

从基金规模来看，中金优势领航一年持有混合A基金2024年二季度公布的基金规模为0.98亿元，较上一期规模9736.53万元变化了61.46万元，环比变化了0.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.92%，无债券类资产，现金占净值比15.75%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达51.5%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为8.81%。

基金十大重仓股如下：

中金优势领航一年持有混合A现任基金经理为杨钊。其中在任基金经理杨钊已从业1年又260天，2022年11月3日正式接手管理中金优势领航一年持有混合A，任职期间累计回报为21.1%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中金优势领航一年持有混合A（920019），季度净值涨幅为1.09%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年的第二季度开始,经济运行正式进入无基数扰动,宏观经济数据同比、环比均具备参考意义。于此同时,在披露的或是领先或是滞后经济数据中,2024年二季度,市场在努力的与当前宏观叙事与预期之间做一个再平衡。从我们的观察来看,抛却短期趋势资金的扰动,整个市场调整了股票定价体系中的增长久期因子。从股市低点修复的一般路径来看,随着一季度完成对市场流动性修复、确定性资产的估值修复,二季度初期主要是对可能性资产进行估值的再定价。但是因为内外环境的变化,可能性资产的估值度数与真实基本面的匹配存在轧差,市场呈现出热点多、轮动快、赚钱效应一般的局面。当前时期投资者心态普遍较弱,在4、5月的数据冲击、外加“短痛长多”的系列正本清源的政策影响下,6月底股市重回3000点。我们要承认“顶是尖尖顶,底是圆圆底”,经济的复苏不是一蹴而就,但从地产新开工、二手房交易等数据来看,我们正在逐渐走出地产数据快速下滑的区间。我们前面提及,当前我们主要面临的是经济增长的新旧动能切换,而“旧动能”的日趋企稳,标志着高质量发展的“新动能”驱动(财新PMI)持续在荣枯线上,在总量上可以给予一定的预期修正。此外,我们观察到,2023年以来,实物消耗量是高于GDP增速,而GDP增速高于上市公司的盈利增速,表明国内进行了一次有效的去库存。在低预期、低库存、低估值的环境下,在这个阶段我们对A股不悲观。当然了,在居民信用扩张的拐点位置,我们会依旧保持对需求因子的谨慎,对供给因子予以更多的赋权。2024年我们持续看到我国资本市场“分红”、“回购”涌现,虽然我们回购注销的比例还不算多,但“股东回报”重新成为市场表达。具备真实现金流,且具备持续分红能力的企业,若是在红利再投资的假设下,这类公司可以从关注增长久期、关注增长斜率,再多一些“股息”关注。这类资产可能是未来组合绝对收益的主要来源之一。我们重新审视了我们的组合,二季度调整了部分估值读数较高的资产权重,组合更加倾向于中周期内的供需错配,并且从持续的基本面跟踪来看,当前这类资产的竞争力得到持续强化。就组合结构来看,组合结构依旧是我们看上去中周期相对合适的资产,主要包含这三类:(1)面对全球电气化敞口,未来5年较明确的供给受限、需求稳定类资产;(2)面向全球“去美元化”、“去全球化”的资产;(3)低估值、高分红类资产,向下有较强股息保护的、相对低估值,且具备一定成长性的“类长债资产”。这类资产虽然部分今年有过比较好的表现,但随着商品价格的回落,市场投机盘的撤离,估值重新回到合理区间,我们依旧觉得会有比较好的风险收益比。

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