二季报点评：融通领先成长LOF基金季度涨幅-3.37%

证券之星消息，日前融通领先成长LOF基金公布二季报，2024年二季度最新规模11.09亿元，季度净值涨幅为-3.37%。

从业绩表现来看，融通领先成长LOF基金过去一年净值涨幅为-18.35%，在同类基金中排名2287/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-25.81%，成立以来的最大回撤为-64.51%。

从基金规模来看，融通领先成长LOF基金2024年二季度公布的基金规模为11.09亿元，较上一期规模10.63亿元变化了4559.35万元，环比变化了4.29%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比86.57%，无债券类资产，现金占净值比13.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.99%，第一大重仓股为安徽合力（600761），持仓占比为2.23%。

基金十大重仓股如下：

融通领先成长LOF现任基金经理为邹曦 何龙。其中在任基金经理邹曦已从业16年又229天，2017年2月18日正式接手管理融通领先成长LOF，任职期间累计回报为35.82%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为融通产业趋势精选混合A（011011），季度净值涨幅为3.75%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：整体投资策略主要基于三个方面的考虑:1)地产顺周期进入验证期。5月以来稳地产、去库存政策密集出台。政策调整后各地楼市温度平稳略增,当前地产已进入基本面验证期,后续仍需观察各地商品房销量改善趋势的延续性和价格预期走势,相关产业链存在预期被证实(证伪)的机会(风险)。2)中长期改革预期不断深化。三中全会召开在即,近期改革的关注度显著提升,5月下旬重要会议强调进一步全面深化改革要紧扣推进中国式现代化这个主题,释放进一步的改革信号。从历史经验看历次三中全会或会定调我国中长期的改革方向,关注今年7月将召开的二十届三中全会。3)近期产业政策从供需两侧协同发力支持部分资源品以及新能源相关行业的高质量发展,从供给侧控制铜、氧化铝等冶炼新增产能,合理布局硅、锂等行业新增产能,从需求侧取消各地对新能源汽车的购买限制,并大力推动非化石能源的消费。相关产业政策对上游周期行业景气度的提振,以及新能源行业供需格局的改善有望起到正向支持效果。运作分析:整体配置思路依然在内需+出海+红利之间再平衡。一方面盈利能力稳定、具备分红能力和意愿的高股息板块或仍是中期的配置主线;另一方面受益于外需好转的出口链&出海链与海外资源品相关行业可能仍会有相对收益;此外,自下而上寻找基本面有望实现困境反转的板块也是重要的配置线索。整体上,为了使得组合更加攻守兼备,并且进一步优化收益率曲线的体验,我们依然坚持多元化阿尔法和有限度的贝塔的配置思路,组合在以下方面进行了超配:1)盈利能力稳定、具备分红能力和意愿的高股息板块。过去两年伴随着国内无风险利率的趋势性下移,分母端是支撑高股息行情的主要驱动,未来高股息的配置逻辑或从分母端转向分子端。现金流持续改善、资本开支增速下降、分红比例逐年提升是主要特点,例如电力运营、动力煤、石油石化、高速公路等。2)受益于外需好转的出口和出海链和海外资源品相关行业。出口链是受益于美国房地产、制造业阶段性修复带来的周期性需求改善,重点关注白色家电、家居、轮胎;出海链是相关行业海外渗透率提升带来的结构性高成长机遇,关注商用车、工程机械等海外收入占比提升较为显著的细分行业。黄金、铜等全球资源品景气程度有望持续。3)基本面有望实现困境反转、具备较高业绩弹性的行业。例如受益于周期修复和技术进步的电子半导体,政策指引下供需格局有望实现好转的风电等新能源板块。

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