二季报点评：中科沃土沃瑞混合C基金季度涨幅5.56%

证券之星消息，日前中科沃土沃瑞混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.23亿元，季度净值涨幅为5.56%。

从业绩表现来看，中科沃土沃瑞混合C基金过去一年净值涨幅为-8.33%，在同类基金中排名875/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-15.91%，成立以来的最大回撤为-23.73%。

从基金规模来看，中科沃土沃瑞混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.23亿元，较上一期规模2399.39万元变化了-91.85万元，环比变化了-3.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比71.72%，债券占净值比1.57%，现金占净值比25.68%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达59.31%，第一大重仓股为中煤能源（601898），持仓占比为9.45%。

基金十大重仓股如下：

中科沃土沃瑞混合C现任基金经理为徐伟。其中在任基金经理徐伟已从业4年又347天，2022年3月1日正式接手管理中科沃土沃瑞混合C，任职期间累计回报为-7.23%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中科沃土沃瑞混合A（005855），季度净值涨幅为5.74%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第二季度,国内宏观经济显示出了较强的韧性。5、6月的制造业PMI为49.5,虽然跌到了荣枯线以下,进入收缩区间,但显示了制造业开始逐步复苏的。第二季度出口保持了一季度的高增长态势,其中4、5月份单月出口金额按美元计算也已经实现同比正增长,分别实现了1.4%、7.6%的正增长,如果按人民币计算,则分别实现了高达4.9%、11.2%的同比正增长。在中国产品竞争力不断提升,产品持续升级以及汇率有所贬值的情况下,预计三季度出口的增长能够保持在较高水平。在消费方面,1~2月的社会消费品零售总额增长5.5%,增速相较与上个季度有所回落,我们认为社零数据反映了消费复苏的速度仍然偏慢,预计后续支持耐用品消费的政策逐步落地将能够拉动消费的增长。在固定资产投资领域,房地产投资的下滑仍然是拖累投资增速的主要因素,而基建投资尚能维持较高的增速,但增速也有所回落。整体看国内宏观经济数据或已显示出触底复苏的迹象,但复苏的动能后续还需要继续观察。2024年二季度国外宏观经济的环境仍然比较复杂,欧美发达经济体的CPI指数增速有所缓和,但同时美国的宏观经济景气度也不如之前强劲,通胀有可能开始得到控制。逐渐平稳的通胀水平为发达经济体央行实施宽松货币政策打开了一定的空间,我们预计美联储最早可能在今年四季度开始降息。2024年二季度国内宏观经济仍然在企稳复苏的过程中,但国内PPI的同比降幅开始缩小,并且在5月PPI开始出现环比增长,显示国内需求逐步回暖。同时CPI的上涨幅度也相对较温和,从而为国内货币政策在2024年下半年继续保持较宽松的状态提供了基础,将有助于股票市场的估值修复。展望2024年三季度我们认为宏观经济整体波动性相对之前会开始收敛,大盘指数的下行空间不大,上行空间主要取决于后续政策的力度。通过学习4月召开的中央政治局会议的精神,我们认为在2024年三季度经济政策的总基调偏向积极且力度较大,国债和地方专项债的发行速度大概率会加快,三季度的经济有望延续向好回升的势头。同时相对于市场大盘,我们认为结构性机会或许较更大,我们主要的工作将致力于挖掘业绩表现较好且估值较低、股息率较高的子行业与个股。我们的核心策略依然是精选优质公司,从而分享公司的业绩增长,希望通过较长期持有权益市场上的优质标的,为投资者创造价值。根据之前的研究,我们关注以下行业的机会:1.煤炭:在保供政策支持下,预计国内的煤炭产量维持高位,但因为之前安全生产事故频率有所上升,安监形势开始趋严,部分东部、中部煤矿面临资源枯竭的风险,煤炭产量可能会有所下降,市场煤价格出现大幅度下跌的可能性不大,整体上判断煤炭市场价格以偏高位稳定为主。从全球范围来看,煤炭的新增产能投放有限,存量产能的生产成本也在上升,海外煤价下跌的空间比较有限。由于目前煤炭行业估值还较低,股息率较高,我们认为有较大的投资价值。2.石油石化:国际原油价格目前处于较稳定的区间,有利于行业整体的业绩稳定,部分公司的估值也偏低,具有较大的投资价值。3.公用事业:在长协煤占比维持高位,市场煤价格保持平稳的背景下,叠加煤电企业的库存处于较高位,预计在今年内煤电企业的燃料成本依然可控。同时电力体制改革正在陆续推进,容量电价也有望出台,开通辅助服务市场等电力市场化改革也对可调可控的煤电收入和盈利能力构成利好。4.电力设备与新能源:随着新能源新增装机量的大幅度增长,我们认为国内的新能源并网接入与消纳问题可能会开始逐步显现,因此对于新能源接入有帮助的新技术、新投资将迎来较快的需求增长,因此我们认为电网设备具有较大的投资机会。国家继续稳步推进金融改革,大幅提高了对股票欺诈发行、信息披露造假等金融证券犯罪的处罚力度,还开始逐步明确中介机构的责任,为资本市场的健康发展创造了良好的法律环境,资本市场在未来中国转型升级中将承担更为重要的角色,并将继续获得政策层面的大力支持。在上述判断下,我们将在2024年三季度的投资策略中,保持相对较高的股票仓位与较均衡行业配置。

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