二季报点评：人保转型新动力混合C基金季度涨幅-3.43%

证券之星消息，日前人保转型新动力混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.08亿元，季度净值涨幅为-3.43%。

从业绩表现来看，人保转型新动力混合C基金过去一年净值涨幅为-23.05%，在同类基金中排名1860/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-28.18%，成立以来的最大回撤为-48.78%。

从基金规模来看，人保转型新动力混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.08亿元，较上一期规模331.83万元变化了470.12万元，环比变化了141.67%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比71.82%，无债券类资产，现金占净值比9.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达30.86%，第一大重仓股为平安银行（000001），持仓占比为3.99%。

基金十大重仓股如下：

人保转型新动力混合C现任基金经理为徐良成。其中在任基金经理徐良成已从业1年又100天，2023年4月12日正式接手管理人保转型新动力混合C，任职期间累计回报为-29.54%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：随着二季度财报季逐步开启,从中高频数据来看,房地产投资仍拖累经济增长,同时行业供给释放压力普遍存在,因此较大概率仍然维持缓慢复苏的趋势,结构上来看仍不乏亮点,一方面受益于持续去化推动周期品价格上涨的传统大宗品及农业等,另一方面受益于出口延续高增的相关制造业,也包括受全球科技带动,行业景气上行,进入资本开支周期的科技板块。对于国内经济增长的理解,已经从过去简单粗暴的推动GDP提升,转为关注高质量发展的新阶段,当前各个行业的产能出清已经逐步进入尾声,新质生产力势必会推动新的产业机会萌生,本轮复苏虽然缓慢但更为坚实,需要资本的耐心呵护。2024年二季度组合配置,持仓仍然维持中性水平,以保证组合的一定灵活度,基于全年企业盈利增长0-5%左右的预期,如无风险偏好的快速提升,则市场较大概率维持震荡格局,本组合始终保持均衡持仓,在行业配置和个股选择方面挖掘阿尔法。在一季度提升组合质量的计划下,当前组合的盈利质量处于明显高于沪深300的状态,同时严格控制组合表观估值处于合理水平。行业配置重点布局在产业升级与周期复苏两个方面,权重向周期复苏方向提升比例:1、周期复苏方向,结合当前经济环境中期从衰退进入复苏的阶段,基于周期思维进行底部布局,另外寻找企业自身的经营变化带来的结构性个股机会。重点寻找已经完成产业出清、或者已经出现新的产业变革的行业,在周期估值与业绩底部进行逆向布局,等待未来经营拐点。近期我们在竞争格局较优的行业或公司,虽然无法从数据端证明产业已彻底完成出清,但尾部公司经营快速恶化,过剩产能和渠道库存都进入快速消化阶段,产品端有进入提价周期的迹象,带来了相关产业的信心提振,并且在各个不同领域有蔓延迹象。从投资角度来看,如果在估值偏低的水平积极布置,除了可能获得稳定收益以外,一旦产业杠杆从收缩进入扩张状态,还可能获得利润率快速扩张的弹性。2、产业升级方向,重点布局3类投资机会:(1)大国竞争加剧环境下,科技创新、产业升级带动的投资机会,包括消费电子、机械自动化和智能化等领域;(2)为了实现自主可控长期目标,在政策支持引导下,重点发力突破的核心产业,包括半导体、军工等领域;(3)随着多年技术储备、品牌和渠道构建,逐步实现产业输出,具备全球崭露头角能力的公司,包括家电、医药等领域。“新国九条”开启了A股价值管理的新范式,公司治理、股东回报成为了A股重要的新审美。A股未来的投资时代从零和、博弈,明确转变为正和博弈,重视股东回报的股权文化,这才是A股投资向更价值迈进的关键一步。随着“新国九条”的展开,我们认为站在2-3年维度来看,可能为A股带来万亿级别增量资金:保险公司权益配置比例有效提升,资本市场发展再提速。从风险角度来看,外部风险仍然主要矛盾,海外贸易保护可能带来一定冲击,短期来看美国大选结果具备不确定性,竞选总统期间宣称的政策可能出现非线性冲击。经过一轮调整,市场估值重新进入有吸引力的区间,已经出现一批中长期估值具备吸引力的公司,只是目前产业复苏信号仍不明显,但及时不考虑过高的增长,部分公司从分红、经营回报角度来看,在利率下行周期,吸引力越来越强。特别是不同领域出现的“剩”者为王,随着优胜劣汰的完成,一旦新旧动能转换完成,行业龙头的盈利会更上一层。后续计划保持相对平衡的仓位,积极在结构中寻找投资机会。

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