二季报点评：银华沪深股通精选混合A基金季度涨幅3.66%

证券之星消息，日前银华沪深股通精选混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.69亿元，季度净值涨幅为3.66%。

从业绩表现来看，银华沪深股通精选混合A基金过去一年净值涨幅为10.11%，在同类基金中排名52/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-20.59%，成立以来的最大回撤为-33.29%。

从基金规模来看，银华沪深股通精选混合A基金2024年二季度公布的基金规模为0.69亿元，较上一期规模6037.5万元变化了911.49万元，环比变化了15.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.21%，无债券类资产，现金占净值比11.12%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.84%，第一大重仓股为云铝股份（000807），持仓占比为8.12%。

基金十大重仓股如下：

银华沪深股通精选混合A现任基金经理为和玮。其中在任基金经理和玮已从业5年又347天，2020年5月14日正式接手管理银华沪深股通精选混合A，任职期间累计回报为2.74%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为银华沪深股通精选混合A（008116），季度净值涨幅为3.66%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度市场出现较大波动,4月份延续了一季度的惯性上涨,但也出现市场主题逐步分散,风格轮动较快,上涨持续性减弱的迹象,酝酿着市场调整到来。同时,外部环境趋于负面,美国就业及通胀数据影响下,美联储降息预期推后。地缘政治方面,局部区域仍处于高风险态势,使得资本市场受到压力。二季度后半段的市场情绪偏悲观,红利风格成为避险的集中地。基于对地缘风险、美元远期信用风险的考量,组合在大宗品板块上配置头寸较多。二季度前半段,有色金属板块走势较强,我们持仓获得了较好收益。在股价阶段性高点,我们考虑到市场情绪已经较为乐观,预期上调较快,但期货价格可能受实际需求压力出现回落,所以我们做了一部分收益兑现。在二季度后期市场调整中,前期的减仓是我们减少了回撤,尽量平滑净值波动。在市场充分调整后,我们再次配置了价格合理的资源品种。4.4.2管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望目前国内资本市场面临经济结构转型的大环境,未来GDP增速中枢下移,企业业绩增长放慢,但结合A股点位来看,估值风险大概率已经得到消化。从国外资本市场历史借鉴,经济转型期不代表缺失投资机会。以1970年代日本为例,其十年期GDP增速由60年代的10.2%降至70年代的4.4%,但70年代东证指数的累计涨幅是大于60年代。这里包括了大宗商品价格上涨引发的通胀因素,也包括了产业成功转型带来的红利(表现最好的行业是上游资源品以及信息技术)。与之相比,我们目前面临的大环境更为复杂。外部看,以中美关系为主导因素引发了一系列包括贸易壁垒,产业脱钩,科技封锁等影响我国经济发展的持续性压力;内部看,我国传统以地产产业链为核心驱动循环的经济发展模式面临转型,经济增速降档压力显现。这也是近年来的资本市场运行超出了传统的投资范式的原因。根据基本面估值等经典方法对投资的指引出现了短期偏离,资本市场在稳态的经济模式下的部分规律被改变。所以,我们需要用更长期的视角去寻找投资机会,寻找长期中的确定性来平滑短期的不确定性。我们认为主要的确定性有二:一是世界的多极化、美元信用的走弱、主权货币相对资源品的贬值是大概率的事件;二是科技进步仍然是提高生产力的关键,中国的竞争优势从人口红利转为工程师红利。例如人工智能、机器人、能源革命等领域的技术落地将会推动经济的转型发展。中国的经济基础有相当韧性。整体上我们的粮食安全、金融安全以及能源安全都有底线。虽然居民收入预期下降,以及地产相关产业链向上动能有限。但从制造业角度,中国仍然是全世界最具竞争力的国家,是能产生实际价值的优秀生产力,这样人民币就不存在大幅贬值的基础。未来看一个国家和地区的投资价值将不仅取决于其长处而更取决于其短板。在全球政治环境风云变幻的时期,能源安全、粮食安全、金融安全都是国家产业发展重要制约因素,中国未来是全球最安全的投资地之一。

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