二季报点评：摩根成长动力混合A基金季度涨幅-4.01%

证券之星消息，日前摩根成长动力混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.0亿元，季度净值涨幅为-4.01%。

从业绩表现来看，摩根成长动力混合A基金过去一年净值涨幅为-16.25%，在同类基金中排名1374/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-22.61%，成立以来的最大回撤为-63.25%。

从基金规模来看，摩根成长动力混合A基金2024年二季度公布的基金规模为2.0亿元，较上一期规模2.11亿元变化了-1080.44万元，环比变化了-5.12%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比83.17%，无债券类资产，现金占净值比15.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达52.96%，第一大重仓股为石头科技（688169），持仓占比为9.39%。

基金十大重仓股如下：

摩根成长动力混合A现任基金经理为杨景喻 叶敏。其中在任基金经理杨景喻已从业8年又353天，2022年6月29日正式接手管理摩根成长动力混合A，任职期间累计回报为-35.29%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根内需动力混合A（377020），季度净值涨幅为2.12%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,国内经济仍处在探底企稳的过程中,微观层面的行业分化比较明显,新能源车、出口、上游能源有色、以及AI相关产业链较为景气,而地产、基建以及内需相关的产业仍较为低迷,体现经济处于一个结构转型期,旧的增长动能逐渐为新的增长驱动力所代替。相应的,二季度的市场出现较为明显的调整,特别是与传统内需相关性较强的商贸零售、传媒、食品饮料等行业回撤较大;而银行、公用事业、煤炭、交运等传统的高股息板块、以及代表新兴产业方向的AI、电子等则表现较好。今年以来市场大致沿着以下几条主线演绎:大宗商品、AI相关产业链、出口链、高股息资产。虽然内需经济的龙头公司在年初出现一波反弹,但随着预期走弱,二季度这些细分行业龙头公司又回吐了大部分的涨幅。市场的表现体现了当前所处的宏观环境:1)全球大宗商品资本开支在过去十年里有所不足,带来铜、石油、煤炭等资源品以及部分化工品的供不应求,使得相关公司的盈利能力维持较高水平;2)地缘政治影响下的全球供应链重塑、以及过去几年美联储超发的货币,带来美国等发达国家消费者物价指数维持在较高水平;中国制造逐步走向国际化,受益海外市场的需求;3)人工智能技术的快速发展带来上游产业链的机会,并将推动下游消费电子硬件的更新;4)内需市场格局重塑,头部公司市占率进一步提升。总体看经济结构处在转型过程中。本基金配置的方向集中在上述几条主线上,增加了家电、汽车、大宗商品、AI相关供应链等行业的配置。从未来经济增长的驱动力看,我们认为中国在全球制造业中的比较优势从中期维度看不会改变,当前已经具备全球竞争优势的家电、汽车、电子、医药等行业,今后在全球的市场份额还有进一步提升的空间。当然,随着中国制造业进一步国际化,地缘政治和贸易政策的影响不可避免,这也会促使中国的制造业进一步走向海外本地化生产,出海产业链有望持续实现高于GDP的增长。另一方面,从国内消费市场看,国产品牌的崛起还在持续,并且已经在引领行业的增长;中国企业已开始进入全球性的品牌整合和供应链重塑过程。此外,从产业趋势的角度看,人工智能的发展会带来未来三到五年各类科技与软件技术的快速进步,对我们的工作生活,甚至整个社会形态都将产生深远的影响。在我们构建长期投资组合的过程中,我们会更多的考虑企业是否受益于上述的发展趋势,并有望在未来的全球竞争中占据更重要的地位。我们将自下而上挑选估值处于相对低位、供需格局良好、企业盈利较好的公司进行配置,以求为基金投资人带来稳健的超额收益。

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