二季报点评：汇丰晋信龙头优势混合C基金季度涨幅-3.06%

证券之星消息，日前汇丰晋信龙头优势混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.1亿元，季度净值涨幅为-3.06%。

从业绩表现来看，汇丰晋信龙头优势混合C基金过去一年净值涨幅为-20.02%，在同类基金中排名2589/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-26.33%，成立以来的最大回撤为-29.49%。

从基金规模来看，汇丰晋信龙头优势混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.1亿元，较上一期规模1110.28万元变化了-66.17万元，环比变化了-5.96%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.46%，无债券类资产，现金占净值比6.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.01%，第一大重仓股为中国移动（00941），持仓占比为3.96%。

基金十大重仓股如下：

汇丰晋信龙头优势混合C现任基金经理为吴培文。其中在任基金经理吴培文已从业8年又296天，2022年9月27日正式接手管理汇丰晋信龙头优势混合C，任职期间累计回报为-16.93%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇丰晋信策略优选混合A（016174），季度净值涨幅为3.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：我们通过龙头优势产品,争取打造一个偏向于优质企业风格的投资方案。该投资方案重点关注具有可持续的较高ROE,并且在经营能力上具有较显著的护城河的上市公司。我们相信,市场的长期价值主要通过好的企业经营得以实现。优质企业更容易为投资者创造价值。此外我们也对优质企业的估值控制,以及组合管理中的行业分散,给予持续重视。我们管理本产品时用到的投资策略和流程是相对稳定的。这是我们精心设计,严格实施的结果;是对汇丰晋信“可解释、可复制、可预期”的投资理念,在产品层面的落实。会有助于我们的产品被投资者更容易地理解,更容易地使用。虽然面对股票市场,我们一定会有因时而变的投资观点,但我们更希望投资者关注到我们对产品投资框架的坚持。2024年1季度A股市场出现了比较明显的回调。大市值和高股息以外的标的,回调幅度普遍比指数更加显著。即使很多前景较好的标的,也未例外。这是由于市场在弱势下,这些公司相对容易受到流动性冲击。虽然二季度前期有所反弹,但未改变一季度呈现的市场结构。过去3年,市场已经释放了较大的估值压力,当下已有较多高ROE的标的进入了PE20倍以内的区间。这些公司由于持续经营能力较强,一般市场容易给予溢价。相对而言,当前的估值水平并没有体现出溢价,反而有些出现了估值折价。这种情况在A股历史上并不常见,但也有过若干次先例。比如,2013、2016年都出现过类似的市场特征。值得重视的是,历史上此后高ROE标的都出现了较为持续的投资机会。这说明市场一直在变化,随着标的估值不断地此消彼长,此前表现受压制的资产中也会孕育机会。在配置方向上,我们当前在本产品中的核心思路有两点。一是重视港股中高ROE且高股息的龙头公司,此类公司主要位于公用事业和大众消费领域。2024年港股走势在国内宏观经济稳健表现和海外降息预期下逐渐走稳,我们在二季度显著加大了对此类港股标的的配置。第二,我们仍然维持了对A股大众消费的重点配置。从2023年至今,宏观政策多次强调了大众消费的重要性。去年二季度指出,要“多渠道增加城乡居民收入,改善消费环境,促进文化旅游等服务消费”。年底的中央经济工作会议也强调,“推动消费从疫后恢复转向持续扩大”,“增加城乡居民收入,扩大中等收入群体规模”。这些都使得大众消费这条投资主线更加清晰。此外,我们也高度重视新质生产力相关的投资机会。这个领域虽然以成长为主要特征,但也有一批公司,具有较高的经营壁垒和较高的ROE。我们对这样的个股也进行了重点配置。在四月的政治局会议中,除了继续强调新质生产力和扩大消费相关的事项,还指出支持结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待,统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。过去一段时间,房地产销售下滑相对明显,预计在政策支持下后续会有所改善。这可能进一步改善宏观预期和环境,为市场的整体平稳创造条件。在个股标的选择上,我们将重点挖掘上市公司中的高质量发展案例。争取使配置方向与时代的变化同步。同时我们争取把个股覆盖的宽度维持在较高水平,找到尽可能丰富的投资标的,控制持仓的相关性,增加组合的抗风险能力,保持稳中求进的总基调。站在中长期的维度上,我们相信2024年正孕育着丰富的投资机会。中国资本市场仍将为投资者创造资产增值的机会。我们将继续平衡把握机会和风险,保持不骄不躁,科学、理性的态度。

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