二季报点评：浙商智选新兴产业混合C基金季度涨幅5.23%

证券之星消息，日前浙商智选新兴产业混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.43亿元，季度净值涨幅为5.23%。

从业绩表现来看，浙商智选新兴产业混合C基金过去一年净值涨幅为-15.47%，在同类基金中排名2013/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-31.21%，成立以来的最大回撤为-39.65%。

从基金规模来看，浙商智选新兴产业混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.43亿元，较上一期规模7289.36万元变化了-3007.93万元，环比变化了-41.26%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.27%，无债券类资产，现金占净值比8.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.89%，第一大重仓股为兆易创新（603986），持仓占比为9.92%。

基金十大重仓股如下：

浙商智选新兴产业混合C现任基金经理为王斌。其中在任基金经理王斌已从业2年又336天，2022年5月24日正式接手管理浙商智选新兴产业混合C，任职期间累计回报为-20.94%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浙商聚潮新思维混合A（166801），季度净值涨幅为7.66%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内增加了半导体抛光垫公司的配置,主要半导体设计公司增加了持仓比例。国内半导体行业进入复苏早期,公司分化明显。竞争力突出的公司业绩已经进入高增长,竞争力弱的公司业绩还在低谷。中国半导体公司的整体市场份额还有较大的提升空间,但是难有2019年国产替代初期,或者2021年缺货涨价期间的行业红利。当前行业成长主要靠库存周期反转和份额提升,如果AI端侧产品带来较大的行业增量需求,行业成长持续性和高度就有机会上修。一些景气触底,竞争格局明朗的行业也出现机会。行业开始进入出清末期,后续有龙头进阶的机会。我们也在左侧进行了少量布局。从估值角度看,当前持仓公司的PE-TTM绝对值较高,分位数较低;若看2025年PE,或者从DCF角度看,主要公司的估值都合理偏低。当前组合的成长确定性比前一季度明显提升,组合隐含回报非常有吸引力。报告期内主要指数下跌,风格类指数仅有红利指数上涨。经济数据较为平淡,PMI,PPI,CPI以及其他行业数据都反映了内需延续疲软的趋势。进出口数据反映外需的生产资料需求保持了韧性,生活资料需求有触底的迹象。从上市公司的业绩驱动力看,外需驱动力还是明显强于内需驱动力。但是二季度开始海运费上涨和海外大选扰动,也给外需型企业的业绩持续性带来逆风。我们对后续市场的信心主要来源于几个方向:一是本轮新兴行业供给侧快速恶化后,将会带来社会的集体反思。监管层严控IPO和再融资,开始强调保护投资者利益。公司开始理性管理产能,通过并购重组降低行业竞争强度。地方政府财政压力越来越大,非理性扶持本地产业的能力和意愿也在减弱。这是资本周期转向有利的信号。如果新兴产业的供给能在一段时间优化,叠加需求可以持续,就会带来行业回报率上升。二是中国企业的供应链效率,工程师红利等竞争要素依然占优,优秀的企业家会找到出路,在全球产业重构的过程中获得较好的回报。主要成长类指数和行业的估值,都在历史较低的分位数,这也是一个信心的来源。

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