二季报点评：宝盈新能源产业混合发起式C基金季度涨幅-14.40%

证券之星消息，日前宝盈新能源产业混合发起式C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.08亿元，季度净值涨幅为-14.4%。

从业绩表现来看，宝盈新能源产业混合发起式C基金过去一年净值涨幅为-36.91%，在同类基金中排名3774/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-40.59%，成立以来的最大回撤为-60.61%。

从基金规模来看，宝盈新能源产业混合发起式C基金2024年二季度公布的基金规模为0.08亿元，较上一期规模894.16万元变化了-132.51万元，环比变化了-14.82%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.13%，无债券类资产，现金占净值比16.09%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.65%，第一大重仓股为阳光电源（300274），持仓占比为7.62%。

基金十大重仓股如下：

宝盈新能源产业混合发起式C现任基金经理为朱凯，近期离任的基金经理为朱建明、侯嘉敏。其中在任基金经理朱凯已从业1年又154天，2023年2月17日正式接手管理宝盈新能源产业混合发起式C，任职期间累计回报为-50.73%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第二季度A股市场先涨后跌,呈现倒“V”型走势。新能源行业,在2024年第一季度出现V型反弹后,2024年第二季度出现不同程度的回调压力,电力设备及新能源(中信)行业涨跌幅为-10.05%。报告期内,2024年第二季度沪深300指数下跌2.14%,创业板指数下跌7.41%(2024年第一季度下跌3.87%)。行业上来看(中信一级行业),涨幅领先的行业板块为银行、电力及公用事业、交通运输,上涨幅度分别为7.59%、5.31%、2.74%;跌幅较大的行业为传媒、消费者服务、综合,分别下跌19.81%、20.38%、25.39%。中信电力设备新能源板块中,2024年第二季度各大主要细分板块均在回调,其中锂电池、太阳能、储能、风电板块涨跌幅分别为-6.18%、-23.34%、-22.61%、-10.24%。(2024年第一季度涨跌幅分别为7.50%、-7.05%、-11.76%、-15.34%)。本基金主要投资于新能源产业主题相关的优质上市公司。新能源汽车方面,2024年第二季度,电动车销量回暖,需求提升,叠加春节期间动力电池全产业链库存低位带来的补库需求,在3-4月份产业链出现一波小旺季,中游开工率提升,上游锂价出现超跌反弹。而5月份之后需求改善程度边际弱化,碳酸锂价格冲高回落,重新回到9-10万元/吨区间。短期看,7-8月份进入到传统淡季,排产及开工率维稳;中期看,9-10月份进入传统旺季,有望进一步拉动产业需求回暖。从产业周期角度来看,本轮产业周期从2022年开始进入供需过剩周期,2022-2023年行业进入价格与利润率单边下跌过程。进入2024年以来,产业链各环节盈利均都处于历史底部,落后产能亏现金流的状态不可持续。磨底时间越长,产能出清的越彻底,随着未来供需格局的改善,电池中上游各环节有望迎来新一轮周期的上升期。光伏方面,2024年第一季度价格阶段性企稳,需求和排产均有所修复。进入第二季度,硅料新建产能释放,库存高企,价格在经历一季度的短暂企稳后,再次进入快速下跌通道,从而抑制了终端需求的释放,而排产的下滑又反噬到全产业链价格的继续下跌。在全行业面临亏损加剧的态势下,2024年第二季度企业盈利和股价均受到较大程度的压力。目前多晶硅料已经跌至全行业亏损的态势,行业产能出清节奏有望加速,下半年随着价格企稳,终端装机有望回暖,带来板块性反弹。在行业格局肃清的过程中,新技术迭代有望加快落后产能出清与行业格局重塑的进度。具备一体化、海外布局,以及新技术领先优势的龙头企业,有望在本轮洗牌过程中进一步提升市场竞争力。长期看,特高压的建设加速以及光储一体化平价,有望缓冲新能源发电的消纳问题,提供长期需求增长动力。储能方面,2024年第二季度储能电池价格保持稳定,甚至部分产品出现小幅涨价;欧洲户储处于去库尾声阶段,预计在2024年年中实现供需平衡,企业订单重新恢复。大储方面,2024年随着价格战逐步进入尾声,成本下降刺激需求维持高增速,储能龙头标的盈利能力有望出现拐点。工商业储能方面,渠道与资源优势凸显的企业,有望受益于电芯价格下降,盈利能力有望改善。风电方面,陆风增长相对平缓,海风仍有望保持高速增长,下半年随着广东、江苏等地的海风项目加速落地,我们看好2024年海风实现快速增长,海风相关产业链优质标的有望迎来利润和估值的双重提升。在报告期内基金主要方向在新能源汽车、光伏、储能、风电等各细分行业。我们认为,2024年新能源产业周期已经进入新的阶段,从2023年的价格单边下跌进入到底部震荡阶段。虽然行业已经见底,但企业业绩仍在底部阵痛期,这个时期也是竞争力低下的落后产能出清的最艰难时期。以时间换空间,未来随着产能出清,行业有望迎来新一轮的上升周期,龙头市占率也将在这一轮洗牌中得到进一步提升。在全球能源革命和碳中和的大背景下,不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备,还是电化学储能,仍是市场上为数不多高增长的行业,从估值和长期业绩增速的匹配度上,板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中,不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效,我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术,提前布局产业链中的优质公司,享受从0到1过程的高增长红利期。

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