二季报点评：天弘多元增利债券C基金季度涨幅0.96%

证券之星消息，日前天弘多元增利债券C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.95亿元，季度净值涨幅为0.96%。

从业绩表现来看，天弘多元增利债券C基金过去一年净值涨幅为-3.09%，在同类基金中排名817/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-8.31%，成立以来的最大回撤为-8.96%。

从基金规模来看，天弘多元增利债券C基金2024年二季度公布的基金规模为0.95亿元，较上一期规模9696.85万元变化了-157.71万元，环比变化了-1.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.98%，债券占净值比87.84%，现金占净值比1.29%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达15.06%，第一大重仓股为江苏银行（600919），持仓占比为2.96%。

基金十大重仓股如下：

天弘多元增利债券C现任基金经理为杜广。其中在任基金经理杜广已从业4年又249天，2022年9月27日正式接手管理天弘多元增利债券C，任职期间累计回报为-0.57%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘添利债券(LOF)E（009512），季度净值涨幅为2.68%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：市场对经济的预期相对不太乐观的。在股票上,反映在对水电、运营商、大盘红利型资产的极致抱团;在债券上,反映在对长久期利率债的追逐;在渠道端,反映在对任何低权益含量产品的热衷。这种一致预期往往对市场并不有利。因为在资本市场中最好的预测方式并非是线性的,而是带着周期性的视角,一个宏大叙事深入人心、抵达顶点,往往是衰落的开始。我们认为资本市场忽视了很多经济改善的事实,以及政策层面上的努力,即便这些改善目前表现温和,但不可否认的是政策层面对于打破经济、尤其是地产负向循环的决心。我们的组合已经陆续在减持公用事业看空内需的方向,不止是因为高的拥挤度,更是因为相关股票的价格相对于价值已经失去折扣、转为溢价状态。与之相反,我们在建材、白酒、制造业的细分利基市场的龙头等有加仓的动作,北交所经历了今年的下跌,流动性又几乎陷于枯竭的状态,我们认为也需要高度重视其中的个股机会。在转债资产中,市场似乎重复了每一轮信用危机+中小盘股票下跌的韵脚,这些故事在2018年,2020年12月都发生过。与前几轮不同的是,在目前的监管环境下,股票的退市风险要更大,因此我们各个组合做了一些梳理和风险的防范。但我们认为市场泥沙俱下并不合理,没有信用风险、退市风险的中小盘低价转债,依然是值得我们在里面进行定价和投资的。长期来看,这部分转债的alpha会因为环境的变化而有所削弱,但是并没有消失。现在是需要在里面积极进行挖掘和定价的时刻。

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