二季报点评：国泰君安君得盈债券A基金季度涨幅1.23%

证券之星消息，日前国泰君安君得盈债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.7亿元，季度净值涨幅为1.23%。

从业绩表现来看，国泰君安君得盈债券A基金过去一年净值涨幅为-2.13%，在同类基金中排名762/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-5.2%，成立以来的最大回撤为-9.91%。

从基金规模来看，国泰君安君得盈债券A基金2024年二季度公布的基金规模为0.7亿元，较上一期规模7096.69万元变化了-115.1万元，环比变化了-1.62%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.23%，债券占净值比109.58%，现金占净值比1.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.42%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为0.86%。

基金十大重仓股如下：

国泰君安君得盈债券A现任基金经理为周一洋 杨勇，近期离任的基金经理为王海军。其中在任基金经理周一洋已从业1年又249天，2022年11月14日正式接手管理国泰君安君得盈债券A，任职期间累计回报为-2.46%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国泰君安君得盈债券A（952020），季度净值涨幅为1.23%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年以来,中国经济增速有所恢复。一季度,GDP同比增速达到5.3%,二季度,综合各项经济数据判断,今年全年完成5%左右增速目标是有较大把握的,整体经济形势也处于恢复性企稳过程中。但是,去年下半年以来,国内宏观经济的突出特点,一是量价分化:产量、销量类指标表现较强,但价格类指标表现较弱,实体经济以降价换销量的特征非常明显;二是地产与非地产分化:直接与房地产相关的领域普遍反弹乏力,而面向出口和居民基本消费的领域表现较好。上述现象,都是经济转型过程中,新动能逐步接力旧动能时难免青黄不接的正常现象,尤其是今年已经逐步从过去的“总量放缓,结构改善”过渡到“总量企稳,结构进一步改善”的状态,经济结构转型加速,转型风险收敛,预计未来仍将继续改善。但在高质量发展的时代命题之下,我们并不期待过往由房地产带来的那种极高的向上弹性,而是以平稳且高质量的增长为目标。在经济转型过程中,债券市场作为中国投融资体系的重要组成部分,会更多地受到总量的影响,因此呈现出高收益优质资产难觅、广谱利率持续下行的特点,叠加期间每逢阶段性的波动,货币政策都会作一定的宽松以防范系统性风险,债券会间接受益,因此过往数年,债市整体处于长期牛市之中。本基金为二级债基,出于对中国经济转型成功的期待和憧憬,本基金会持续以本国债券和A股股票及可转债为重点投资对象。今年以来,本基金积极投资中长期国债等各类债券资产,持续保持较高的债券持仓仓位,获取了相对于债券市场整体而言较高的收益率。权益类资产方面,本基金会综合比较股票与可转债两类资产之间的性价比,合理确定各自投资比例。今年二季度以来,出于对经济总量企稳的判断,本基金加大了银行、电力、能源、有色金属等周期性行业的投资比例。展望后市,我们认为经济转型过程仍在持续和加速,而随着新动能的持续发展,以及房地产市场,即旧动能的逐步见底,2024年经济总体的增速有望企稳,后续进一步的债券及股票投资,应聚焦观察实体经济融资需求的恢复情况。总体而言,我们判断随着经济转型的深入,以及随着金融服务实体经济能力的增强,每单位经济增量所需的货币信贷资源投入较以往是降低的,而重新寻找高收益(另一面对实体经济而言则是高成本)的资产难度仍将增大,于是,存量的高息债券类资产和高分红权益类资产始终具有比价意义上突出的投资价值。本基金也将一如既往,积极挖掘市场尚未重视的价值来源,尽力获取合理的投资回报。

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