二季报点评：华富中证科创创业50指数增强C基金季度涨幅-3.75%

证券之星消息，日前华富中证科创创业50指数增强C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.25亿元，季度净值涨幅为-3.75%。

从业绩表现来看，华富中证科创创业50指数增强C基金过去一年净值涨幅为-13.72%，在同类基金中排名250/432，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.72%。而基金过去一年的最大回撤为-27.41%，成立以来的最大回撤为-39.64%。

从基金规模来看，华富中证科创创业50指数增强C基金2024年二季度公布的基金规模为0.25亿元，较上一期规模2655.73万元变化了-162.87万元，环比变化了-6.13%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.24%，无债券类资产，现金占净值比5.87%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.23%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为8.51%。

基金十大重仓股如下：

华富中证科创创业50指数增强C现任基金经理为张娅 郜哲 李孝华。其中在任基金经理张娅已从业15年又24天，2022年8月31日正式接手管理华富中证科创创业50指数增强C，任职期间累计回报为-25.79%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华富恒定久期国开债A（006451），季度净值涨幅为1.5%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,市场震荡整固,风格切换正在酝酿之中,年初以来,龙头公司所在的沪深300、科创50等宽基指数均有不同程度的估值修复,而科创板估值修复程度相对较小,但随着“科特估”以及国务院“创投17条”的发布,政策层面鼓励科创行业的公司并购,这些都有利于促进市场的风格从央企红利逐渐向科创行业转换,整个市场风格将呈现更为均衡的态势。横向对比来看,经济内生动能仍然有待提升,经济拐头向上仍需进一步的数据验证,因此与总量经济高关联的板块的估值快速修复短期较难实现,而类高股息的稳健成长类资产,在过去一年多市场执着追求确定性的风格下,短期也有交易拥挤迹象,部分核心标的估值达到了历史之最,因此,中期来看,市场风格有望逐渐偏向科技成长。科创创业50指数中,半导体、算力、消费电子是现阶段最值得超配的板块:(1)半导体行业当前周期修复基本已成共识,下半年进入传统旺季,设备和材料受益于技术发展和大基金催化,当前有望实现先进制程领域的突破。存储作为行业周期beta属性最强的子行业,价格已持续上行,且从供需的平衡性来看,预计2024-2025年间,将持续保持供不应求的状态,而模拟芯片在并购重组政策的鼓励下,有望实现供给端的进一步集中。(2)算力板块中,无论是云端训练还是客户响应的端侧需求均有明显增长,光模块可能在2025年维持高增长,800G光模块1600w-1800w只、1.6T500-600w只的出货量的预期没有变化,仍是各个行业中景气确定性较高的子行业。(3)消费电子在苹果WWDC大会后,AI手机和AIPC带来的换机预期有所抬升,果链重点公司的盈利预期也随之抬升,下半年在AI应用的催化下,有望带动消费电子行业整体景气度的抬升。新能源中,光伏行业当前组件等主要环节的出清临近尾声,但当前需求端暂无明显向好变化,二季度的装机和排产均不及预期,维持中性判断。医药行业当前暂无行业性beta机会,主要因为产业端暂无如PD1、新冠等重大品类机会,而政策端近期也是趋严,暂无更多鼓励性质政策催化。本基金在2024年一季度较好把握了如变压器、创新药中的重点单品、消费电子等子行业中的出海扩张的机会后,于二季度的运作中及时止盈,并对盈利预期边际上升明显的光模块、半导体设备与材料、消费电子等予以了超配,均带来了显著的增强成效。展望2024年三季度,当前无论是产业政策还是资本市场政策,均有向科创行业倾斜的趋势,预期三季度的市场风格有望进一步向科创行业倾斜,特别是景气趋势上行确定性较高的算力、半导体、消费电子,有望成为资本市场三季度的投资重点,而对于新能源行业,经历了近两年的行业出清,也开始逐渐产生份额集中、格局优化后的行业龙头。在这一背景下,我们将继续利用主动量化体系从行业优选和个股优选上对指数进行增强。行业层面,我们将对景气明确向上的TMT、消费电子、半导体予以超配,而对新能源则会积极寻找其中供给端已经出清的行业龙头和子环节的代表公司如辅材、风电等予以标配,对医药行业则会更多从低估值的个股中,寻找创新取得突破,实现与海外产品相比疗效更佳或副作用更低的公司机会。选股层面,我们对于景气趋势向上的行业,将着重选取盈利预期边际提升较快,估值处于中等水平的公司,而对于出清尾声的行业,我们将着重选取现金流良好,分红开始提升的公司,以框定行业板块格局相对优化的细分龙头。

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