二季报点评：华安证券合赢九个月持有基金季度涨幅0.44%

证券之星消息，日前华安证券合赢九个月持有基金公布二季报，2024年二季度最新规模6.91亿元，季度净值涨幅为0.44%。

从业绩表现来看，华安证券合赢九个月持有基金过去一年净值涨幅为3.76%，在同类基金中排名127/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-1.3%，成立以来的最大回撤为-1.72%。

从基金规模来看，华安证券合赢九个月持有基金2024年二季度公布的基金规模为6.91亿元，较上一期规模7.15亿元变化了-2367.47万元，环比变化了-3.31%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.13%，债券占净值比86.24%，现金占净值比4.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.87%，第一大重仓股为国海证券（000750），持仓占比为1.24%。

基金十大重仓股如下：

华安证券合赢九个月持有现任基金经理为张欣 张钰 刘杰。其中在任基金经理张欣已从业3年又40天，2021年7月2日正式接手管理华安证券合赢九个月持有，任职期间累计回报为15.78%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华安证券睿赢一年持有债券A（970036），季度净值涨幅为1.27%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,4月底政治局会议保持积极的政策基调,对房地产的政策倾向由“供给端”彻底转向“供给端+需求端”,为了实现全年经济增速目标5%,政策端始终偏积极。5月份,PMI数据承压,上游工业品价格整体呈上行趋势,但涨幅相对有限,下游除了猪肉以外的商品价格仍有大幅上行的压力。内需中房地产投资增速连续多月处于低位,经济基本面仍受到地产链条的负面影响较大。整体来看,二季度GDP实际增速或弱于一季度。债券市场方面,央行二季度维持政策利率、LPR不变,多数时间缩量平价开展逆回购,资金面整体较为平稳,并连续提示超长端收益率风险。宽货币预期下,无风险利率震荡下行。银行存款利率持续下调,“手工补息”被禁,存款搬家下资金大幅流入理财产品,资金流动性分层现象消失,机构配置需求旺盛,资产荒背景下经济基本面表现仍然不足以支撑债市收益率大幅反转。二季度末,央行投放流动性确保跨季,流动性充裕,30年国债收益率下行至2.42%,10年国债收益率下行至2.23%,1年期存单利率下行至1.95%。具体到信用债市场,受无风险利率下行、城投债供给减少等多方面因素影响,各期限信用债收益率在1-2月较年初整体下行,自4月中旬开始在地产政策进一步加码、监管指导等多因素叠加下震荡下行,3年期AAA城投债收益率由4月底的2.4%下行至6月底的2.19%,下行幅度达到21BP。债券投资方面,产品债券组合以高等级城投债为主,根据产品流动性进行久期及杠杆管理,为组合提供了收益保证。可转债市场方面,二季度可转债等权指数下跌3.09%,同期万得全A指数下跌5.87%。今年以来,由于权益市场表现低于预期,转债投资者避险情绪占主导,纷纷寻求债底保护以防范风险;同时由于债市走牛,低价转债的高YTM与纯债相比逐渐具有吸引力,因此高YTM策略一度成为市场关注焦点,助推低价转债明显跑赢其他风格。但五月中下旬以来,在新“国九条”等措施的强监管下,部分转债违约风险、低价股退市风险、信用评级下调风险逐步暴露,低价转债遭遇历史上较为罕见的大幅下跌。6月份Wind可转债低价指数下跌6.64%,创出近2年新低,转债市场高YTM策略面临阶段性失效。产品转债投资方面,转债组合坚持以绝对收益为目标,坚持多策略投资,并密切跟踪个券基本面、行业及政策相关变化。股票市场方面,上半年股票市场总体震荡下跌,在1月初至2月初跌幅较大,主要是市场情绪较差叠加一些杠杆产品爆仓所致;后反弹至3月下旬,主要是杠杆资金平仓结束以及相关市场政策刺激所致;又震荡下跌至半年末,主要是经济基本面仍然承压所致。股票投资方面,股票组合以绝对收益为目标,以低估值、高股息标的为主,适当进行交易。在个股选择上坚持选择基本面稳健的公司,兼顾市场行情与相关政策变化。

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