二季报点评：中信证券品质生活混合A基金季度涨幅-3.60%

证券之星消息，日前中信证券品质生活混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模3.1亿元，季度净值涨幅为-3.6%。

从业绩表现来看，中信证券品质生活混合A基金过去一年净值涨幅为-15.04%，在同类基金中排名1763/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-24.74%，成立以来的最大回撤为-51.78%。

从基金规模来看，中信证券品质生活混合A基金2024年二季度公布的基金规模为3.1亿元，较上一期规模3.38亿元变化了-2773.65万元，环比变化了-8.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.15%，债券占净值比6.21%，现金占净值比8.86%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达62.67%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为9.95%。

基金十大重仓股如下：

中信证券品质生活混合A现任基金经理为罗翔 魏来，本季度增聘基金经理魏来，近期离任的基金经理为张燕珍。其中在任基金经理罗翔已从业3年又51天，2021年7月16日正式接手管理中信证券品质生活混合A，任职期间累计回报为-46.3%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度,基本面延续磨底阶段,经济整体上看仍然面临供需格局不平衡的问题:上游供给总体收缩,同时大宗价格抬升,产能压力持续向中下游企业传导;叠加下游需求疲弱,整体链条传导不畅。可以看到二季度制造业PMI连续处于荣枯线以下,显示制造业活动扩张有所放缓;政策端看,目前稳汇率是央行的首要目标,同时为了应对缩表压力,预计央行将在政策利率稳定的前提下适当调降LPR水平,以此保障汇率以及金融系统稳定;在海外欧美央行政策紧缩预期改善之前,央行政策利率调整空间仍然相对受限,维持稳健、淡化总量的政策基调预计短期不会出现改变。总体上经济处于向增长中枢回归的过程中,外围地缘政治风险事件以及欧美央行货币政策对市场持续形成扰动,A股呈现震荡盘整的走势。二季度,市场整体有所调整,风格较为分化,沪深300跌幅2.14%,上证指数跌幅2.43%,创业板指数跌幅7.41%;分行业看,仅银行、公用事业、交运、煤炭和电子板块出现上涨,消费者服务、传媒、商贸零售、计算机、轻工、食品饮料、房地产等行业跌幅居前。二季度港股市场反弹幅度较大,恒生指数上涨7.12%,恒生中国企业指数上涨8.97%,行业中化工、军工、石油石化、传媒、通信、公用事业、煤炭、建筑等板块涨幅较大,商贸零售、新能源、食品饮料、医药、机械等行业跌幅位居前列。本产品二季度总体保持较高仓位,行业保持均衡配置。行业结构看,组合核心持仓以食品饮料、家电、医药、公用事业和农林牧渔为主,期间增配了公用事业、农林牧渔、有色金属等板块,同时减持了食品饮料、汽车、纺织服饰等板块。市场整体有所调整,组合内白酒等板块持仓回调幅度较大,产品净值二季度下跌3.58%。随着地产行业周期下行,部分金融总量指标对基本面整体的指示意义逐渐减弱,财政政策、产业政策等对经济修复和产业形成直接支撑的抓手将是未来需要关注的重点。如果通过相关政策的落地,传导机制能够得到疏通,总体供需格局优化,工业企业盈利状况则能够得到稳定,市场信心也将有所改善。中短期看,对于经济预期调整为中性,预计基本面将保持稳定,但向上缺乏弹性。展望二季度,在现有环境下,流动性、通胀等预期保持中性,中期市场风格预计仍将是具有现金流稳定性的大盘、成长股。具体来看,看好白酒(相对具有经营韧性,高股息化)、家电龙头、医药、电力、养殖(猪价上行)等现金流确定性较高的相关标的。当前A股市场整体估值具备吸引力,随着内需边际复苏、经济基本面转暖,结构上预计会涌现较多投资机会。同时密切关注海外地缘政治风险,以及美国大选等给相关对华政策带来影响的不确定性事件。管理人将继续坚持GARP投资理念,积极根据宏观、行业基本面和相关政策变化对中、长期机会进行相应配置,继续挖掘兼具成长性和性价比的标的。

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