二季报点评：汇添富逆向投资混合D基金季度涨幅3.57%

证券之星消息，日前汇添富逆向投资混合D基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.44亿元，季度净值涨幅为3.57%。

从业绩表现来看，汇添富逆向投资混合D基金过去一年净值涨幅为-9.81%，在同类基金中排名1014/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-21.62%，成立以来的最大回撤为-39.24%。

从基金规模来看，汇添富逆向投资混合D基金2024年二季度公布的基金规模为0.44亿元，较上一期规模77.54万元变化了4321.75万元，环比变化了5573.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.41%，无债券类资产，现金占净值比9.79%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.65%，第一大重仓股为比亚迪（002594），持仓占比为7.42%。

基金十大重仓股如下：

汇添富逆向投资混合D现任基金经理为董超。其中在任基金经理董超已从业4年又22天，2022年3月7日正式接手管理汇添富逆向投资混合D，任职期间累计回报为-20.29%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富制造业升级研究精选一年持有混合发起A（014524），季度净值涨幅为9.21%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度市场整体表现偏震荡运行。5月份地产政策大幅放松,地产销售有所边际好转,短期地产销售和投资下行压力依然较大、对经济复苏有所拖累。出口,尤其是部分高端制造业仍然维持强劲增长态势,包括汽车、工程机械、家电等。科技板块,全球人工智能领域创新持续推进,相关板块二季度也有较好表现。新能源产业,电动车、储能及全面电动化需求持续增长,但产业链整体产能过剩压力依然较大。一方面,虽然国内受地产影响总需求不足、产能过剩,但同时受益于国内制造业产能过剩及原材料资金成本较低,制造业出口竞争力不断扩大,汽车、工程机械、家电等制造业出海景气度相对较高,且享受国内外成本基差扩大的红利。相信在这些领域中具备中长期能够长大的优质公司。另一方面,随着出口占制造业比例提升,以及经济结构调整,地产对相关产业的拖累有所降低,工程机械、电解铝等传统上游产业在地产低迷的背景下基本面有企稳趋势。整体上,我们维持前期的策略判断,现阶段经济结构依然是内需较弱、地产链较弱,外需相对较好,中游制造业产能相对过剩,与全球需求相关的上游资源及部分有瓶颈环节的领域(油运等)景气度相对较好。在经济增长逐步放缓的大背景下,市场投资机会也在发生相应的变化。高增长行业比较稀缺,多数行业需求端面临系统性降速的压力。但另一方面,随着行业进入成熟期,部分行业供给出清充分、竞争格局有序,头部公司倾向于缩小资本开支、提高股东回报。结合宏观的判断,组合重点布局围绕:1)受益出口增长的公司,包括工程机械、汽车、家电等领域,受益一带一路和全球化扩张实现出口持续增长;2)供给相对出清、景气有望反转或持续向好的上游能源、船舶海工等周期品的机会。3)部分红利类资产前期表现较好、估值较高,考虑到部分红利类资产缺乏长期成长性,反而部分成长板块估值已经非常有吸引力,从逆向角度组合适度增加了部分成长类资产,尤其是长期产业整合、出口空间较大的细分行业。

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