二季报点评：华宝ESG责任投资混合C基金季度涨幅1.76%

证券之星消息，日前华宝ESG责任投资混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.07亿元，季度净值涨幅为1.76%。

从业绩表现来看，华宝ESG责任投资混合C基金过去一年净值涨幅为-20.78%，在同类基金中排名2723/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-33.23%，成立以来的最大回撤为-33.23%。

从基金规模来看，华宝ESG责任投资混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.07亿元，较上一期规模673.74万元变化了7.15万元，环比变化了1.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.05%，无债券类资产，现金占净值比8.62%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达69.21%，第一大重仓股为波司登（03998），持仓占比为9.77%。

基金十大重仓股如下：

华宝ESG责任投资混合C现任基金经理为毛文博。其中在任基金经理毛文博已从业9年又105天，2023年4月28日正式接手管理华宝ESG责任投资混合C，任职期间累计回报为-20.76%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华宝ESG责任投资混合A（018118），季度净值涨幅为1.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度市场承受了压力,主要股指有所回调。我们在投资中主要面临的困境是面临非市场化行为的干扰,那些最具备竞争力的优势产业在海外频繁面临非市场化手段的围追堵截,使得短期股价出现压力。而一些竞争力较弱的产业,差异化能力和潜在自由现金流水平又难以产生足够的吸引力。一些纯红利类资产热度较高,单纯从红利水平来看,吸引力在下降。在操作上,我们主要降低了有色、食品饮料等细分板块中涨幅较大,股价阶段性有所透支的品种的持仓比例。另外新能源行业的某些细分龙头的差异化能力下降,使得其业绩和现金流底部并不扎实,我们也对持仓结构进行了一些调整。我们相信,即使面对各种干扰,优秀的公司仍然能在长跑中保持领先。比如我们的电池龙头,从去年到今年在行业的低潮期维持了盈利和现金流的良性增长。同时期,国内外同行业公司,包括以前的跨国巨头,都处于微利或者亏损状态,而这甚至是建立在这些跨国公司能够拿到美国高额补贴的基础上。另外龙头公司的折旧年限大幅低于同业,未来自由现金流状况甚至会好于盈利水平。这样的公司,即使短期遇到非市场化因素干扰,长期也能依靠创新和成本优势在全球保持市场地位。我们的港股互联网龙头依靠深厚的护城河,从游戏、到广告、到短视频,各项业务维持了健康的增长态势。几乎没有受到全球经济周期或者地缘政治的影响。二季度我们也发现了一些新的标的,随着股价调整,进入了比较好的长期回报区域。比如电梯传媒,虽然和经济周期具有一定相关性,但行业属性是典型的赢家通吃型行业。第一名的公司,拥有最好的点位资源,最强的规模效应,具备最强的品牌引爆能力。广告主不会因为价格退而求其次去选择效果不好的点位。龙头具有深厚的护城河。同时电梯传媒和线上的效果广告存在互补关系,相关业务具有长期的生命力。从现实情况上看,我们观察到,行业龙头每年具有超高的ROE和现金流水平。但行业里的其他公司情况不太好,今年甚至于有比较大的竞争对手结束营业。从成本端看,先发优势和竞争态势好转使得公司具有更强的议价能力,今年出现了部分小区和办公楼对龙头租用点位的收费大幅降价的新闻。这些因素叠加,让我们认为龙头公司周期底部和盈利中枢在持续提升,叠加比较优秀的自由现金流水平。当前位置是具备吸引力的。虽然市场面临各种各样的干扰,但也会创造以比较低价格持有优秀的公司股权的机会。上述这些公司的股价虽然也会跟着市场波动,但在市场正常化阶段,我们相信这些公司将通过更好的自由现金流,更高的盈利中枢带来收益。我们会积极寻找长期来看具备价值的标的,等待市场外部因素变化的发生。

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