二季报点评：博时稳健增利债券A基金季度涨幅1.27%

证券之星消息，日前博时稳健增利债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模1.54亿元，季度净值涨幅为1.27%。

从业绩表现来看，博时稳健增利债券A基金过去一年净值涨幅为1.63%，在同类基金中排名327/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-1.97%，成立以来的最大回撤为-1.97%。

从基金规模来看，博时稳健增利债券A基金2024年二季度公布的基金规模为1.54亿元，较上一期规模1.95亿元变化了-4139.26万元，环比变化了-21.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.67%，债券占净值比110.02%，现金占净值比15.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.92%，第一大重仓股为光大环境（00257），持仓占比为1.95%。

基金十大重仓股如下：

博时稳健增利债券A现任基金经理为董阳阳 罗霄。其中在任基金经理董阳阳已从业10年又203天，2023年10月20日正式接手管理博时稳健增利债券A，任职期间累计回报为2.46%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时乐享混合A（012218），季度净值涨幅为1.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度权益市场冲高回落,主要指数大多录得负收益,创业板和科创100等成长类指数跌幅较大。行业表现方面,除公用事业、银行、煤炭和交通运输获得正收益外,其他板块均下跌。报告期内,本基金积极调整持仓结构,加大了对可持续的高股息板块(石油、公用事业等)的配置比例,同时在电子、有色、电力设备及出口链等板块精选个股,获得了一定的超额收益。展望未来,预计在宏观经济见底、特别是房地产市场真正企稳前,市场仍将呈现宽幅波动的格局,挖掘结构性机会的能力将成为获得绝对收益的主要胜负手。本基金将坚持盈利、流动性和风险偏好三因素股票模型的分析框架,在持有可持续高股息底仓的基础上,从供给侧格局较好和品牌出海两大主线寻找持续性强的超额收益品种。上半年债券市场整体呈现牛市格局,一季度在央行的意外降准政策宣布之后收益率开启了下行行情,叠加2月权益市场风险偏好急剧降低,长久期利率债一度创出新低,但随着权益市场的回暖,长债收益率显著反弹之后以区间震荡状态进入了二季度。4月末央行公开市场操作买卖国债的讨论逐渐升温,推动了收益率出现下行并再次创出新低,但之后央行反复强调长端收益率处于较低的风险当中,且地产相关政策的逐步推出使得市场在收益率出现新低之后再度大幅反弹。5、6月收益率在犹豫中缓慢下行,虽然央行对长债收益率过低的风险多次提示,但经济以及金融相关数据表现较为疲弱,市场在反复震荡中最终在6月末再次突破了前期低点。10年期国债收益率下行达到36bp,30年期国债收益率下行幅度更大,达到42bp。展望未来,债券市场目前处于收益率相对偏低的水平,央行前期也在公开场合反复提示警惕收益率过低的风险,但是经济基本面仍然处于复苏的过程当中,资金面还是会保持总体宽松,因此对于债券而言还是会以区间震荡为主,下行空间有限,大幅上行的风险也不大。在债券的供需层面而言,虽然未来几个月特别国债以及地方政府债的供给可能会逐步增加,但从目前的节奏来看会相对比较平滑,且市场整体的配置需求较强,对整体的冲击较为有限。需要关注的未来变化一方面是即将召开的重要会议会不会有新的内容,另外一方面是央行的货币政策框架是否会在未来一段时间出现系统性的变化,此前潘行长已经在陆家嘴论坛中有较多的表述,后续对这方面的变革需要积极应对。就组合层面而言,如果收益率出现调整则会借助调整来适度拉长整体组合的久期水平,同时提高组合整体的静态收益率。

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