二季报点评：诺安主题精选混合基金季度涨幅-3.67%

证券之星消息，日前诺安主题精选混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.12亿元，季度净值涨幅为-3.67%。

从业绩表现来看，诺安主题精选混合基金过去一年净值涨幅为-21.68%，在同类基金中排名2830/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-29.92%，成立以来的最大回撤为-54.81%。

从基金规模来看，诺安主题精选混合基金2024年二季度公布的基金规模为2.12亿元，较上一期规模2.24亿元变化了-1228.6万元，环比变化了-5.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比64.23%，无债券类资产，现金占净值比38.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达49.24%，第一大重仓股为东阿阿胶（000423），持仓占比为8.15%。

基金十大重仓股如下：

诺安主题精选混合现任基金经理为罗春蕾。其中在任基金经理罗春蕾已从业8年又300天，2015年9月26日正式接手管理诺安主题精选混合，任职期间累计回报为52.67%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第二季度,A整体呈现震荡下行的走势。4月份,市场对地产放松政策多有期待,包括但不限于政府出资收购新房、各地放开限购、降低房贷利率等,总之通过化解房地产压力来提振经济。进入5月份,中央政府和地方政府相继出台多项政策,虽然都涉及上文提到的措施,但总体上政策导向是要靠居民加杠杆来托底房市,政府出资和降房贷利率的力度都比较小。但是过去几年,在疫情因素、地产拖累、行业整顿、企业主动应对经营风险下的裁员降本增效之下,民众对未来收入预期变得谨慎,更倾向于增加储蓄。实际上,5-6月份的社融信贷数据也反映出居民超额储蓄持续增加,不愿加杠杆买房。因此,前期的反弹逻辑有所松动,A股相应做出反馈。整个二季度,上证50、沪深300、上证指数等大盘红利股较多的指数相对抗跌,跌幅在2.5%以内,而中证500、科创50、创业板指、中证1000等中小盘股较多的指数则明显下跌,跌幅均超过6%甚至达10%以上。细分行业方面,银行、公用事业、交运、煤炭等板块逆势上涨,涨幅达2%-8%,而消费、医药、地产、新能源等行业则跌幅较深,达9%-20%。我们对经济和市场的观点较前期没有变化,正如之前提到的:房地产拖累导致宏观数据低迷、企业经营信心偏弱、居民消费意愿不强、对中长期经济发展趋势的迷茫等因素都是影响A股走势的主要因素。考虑到当下企业、居民的杠杆率已经不算低了,除非政府愿意加杠杆来解决地产问题,同时加大财政支出来提振需求,否则宏观经济的低迷可能还将维持一定时间,因此市场的整体风险偏好大概率是持续偏低的。高端制造业的升级、高科技领域突破“卡脖子”是现阶段政府最为重视的,也是倾斜资源最多的方向,会时不时有捷报传来。但这一领域目前对整体经济的支撑力度有限,尚无法与房地产的体量相比。出口是近两年中国经济的亮点,但美欧对我们继续加征关税的负面效应将从2024H2逐渐显现(2024年7月1日起加征,前期会有抢出口效应),这一经济支撑的作用恐将减弱。地缘政治方面,2024年又是美国大选之年,无论是拜登还是特朗普上台,都是他们的第二个任期,意味着他们已经没有对于连任的顾忌,可以毫无顾忌地推行自己的政治理念,遏制中国的力度可能不会减弱。因此,未来较长一段时间,有产业大趋势的高端制造和科技会成为A股阶段性机会的所在,但A股借此全面的上行的机会尚需等待。另外,由于市场对国内中短期经济弱增长的共识始终存在,因此偏防御的红利资产、上游资源品将成为避险情绪的主要落脚点,而风险偏好较高的成长股、与经济复苏、内需关系密切的消费行业,可能阶段性会走势较弱。本基金的投资依然聚焦国内大消费及医药领域的优质公司。在当前的背景下,我们尽量选择符合这一阶段消费者偏好的细分行业和个股,选择受宏观经济冲击较弱的领域,以期在这一经济调整期给投资人创造稳健的回报。

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