二季报点评：博时上证自然资源ETF联接A基金季度涨幅-0.13%

证券之星消息，日前博时上证自然资源ETF联接A基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.89亿元，季度净值涨幅为-0.13%。

从业绩表现来看，博时上证自然资源ETF联接A基金过去一年净值涨幅为10.19%，在同类基金中排名79/1914，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-14.2%。而基金过去一年的最大回撤为-11.74%，成立以来的最大回撤为-56.13%。

从基金规模来看，博时上证自然资源ETF联接A基金2024年二季度公布的基金规模为2.89亿元，较上一期规模2.53亿元变化了3599.01万元，环比变化了14.25%。该基金最新一期资产配置为：无股票类资产，债券占净值比0.1%，现金占净值比5.04%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.0%，第一大重仓股为中海油服（601808），持仓占比为0.0%。

基金十大重仓股如下：

博时上证自然资源ETF联接A现任基金经理为王祥。其中在任基金经理王祥已从业7年又262天，2016年11月2日正式接手管理博时上证自然资源ETF联接A，任职期间累计回报为77.87%。目前还管理着21只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时黄金I（000930），季度净值涨幅为4.13%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第2季度A股市场波动继续维持在较高水平,自2月以来,得益于监管层对于股市的政策呵护与漏洞封堵提振了市场情绪,市场修复一度持续至4月中旬。但之后伴随着CPI、社融等经济指标的显著弱化,影响了企业端的业绩前景。叠加监管机构对于上市公司的财务监察工作的趋严,部分中小市值公司的财务质量、公司治理等环节暴露出较大风险,继续压承市场风险偏好。万得全A指数2季度走低5.32%,为连续第五季度下跌,且单季跌幅进一步加大。上证资源指数所代表的上游强周期行业除了一度受益于季度之初大宗商品端的再通胀交易外,其自身的高股息特征也成为弱势市场中资金的避风港。上证资源指数全季收跌1.95%,跑赢大部分主流宽基表现。从细分行业来看,上证资源中的煤炭板块以其市场领先的股息率回报成为调整市场中资金抵御风险的主要方向,中信煤炭一级行业指数季度收涨1.35%,在整体资源品中继续贡献最为稳定的支持力量。在煤价本身的价格波动层面,随着需求的不断低于预期,终端累库进一步加剧。坑口与港口煤价在季初的反弹后再次进入弱势盘整的态势,部分地区竞价出现流标。不过长协的发运整体维持稳定,6月北方港电煤Q5500年度长协价为700元/吨,较上月还略有上调。煤炭板块估值的重塑正在途中,背后反应的不仅是煤炭行业深刻供需结构变化,逐步“公用事业化”,而且也反映了在资产荒背景下,无风险收益率下行趋势下的高股息资产更加受到市场青睐的投资策略问题。石油石化板块2季度表现也相对稳定,尽管二季度中东地缘局势并未发酵,另一方面美国经济表现也欠佳引发市场对未来需求的担忧,国际油价季内小幅下跌2%。权益市场表现也与之较为匹配,行业板块季度收跌2.43%,在全部一级行业中表现相对居前。当前全球炼能低速增长,短期供需错配持续,成品油需求强劲,化工品呈现复苏状态。随着出行需求的稳步提升,汽油消费同比改善;同时,海外成品油旺季需求较好,推动国内汽油、柴油出口有所提升;虽然原油等原料成本处于中高位,不过终端需求有所改善,部分化工品盈利改善。展望未来,随着经济持续改善、出口保持高景气度、消费需求持续复苏,行业整体盈利能力有望改善。资源品中的金属方向2季度亦表现分化,工业金属、贵金属领域其底层资产自去年末开始即表现顽强,引领资源指数中的贵金属与工业金属分项季度均收获正收益。而小金属与能源金属板块,则受到新能源终端关税扰动和下游需求持续低迷的影响,对一季度的涨幅回吐较多。展望2024三季度,资源品行业整体依然有望维持相对优势。高股息与周期复苏的双逻辑支持是当前不确定较高市场下的较优配置策略。同时随着地缘博弈烈度的加强与宽松节点的临近,三季度的大宗商品领域或仍可值得期待。整体而言,实物资产的价值重估仍是当前宏观背景下的主要逻辑,这一逻辑的持续力或显著超出市场的预期。

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