二季报点评：宏利周期混合基金季度涨幅1.91%

证券之星消息，日前宏利周期混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模7.59亿元，季度净值涨幅为1.91%。

从业绩表现来看，宏利周期混合基金过去一年净值涨幅为-4.13%，在同类基金中排名591/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-19.56%，成立以来的最大回撤为-52.44%。

从基金规模来看，宏利周期混合基金2024年二季度公布的基金规模为7.59亿元，较上一期规模7.1亿元变化了4914.18万元，环比变化了6.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比76.52%，债券占净值比21.71%，现金占净值比3.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达40.35%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为9.54%。

基金十大重仓股如下：

宏利周期混合现任基金经理为庄腾飞。其中在任基金经理庄腾飞已从业9年又70天，2024年1月3日正式接手管理宏利周期混合，任职期间累计回报为12.64%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为宏利市值优选混合A（162209），季度净值涨幅为5.24%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：我们组合长期专注于周期风格方向的投资,尤其重视具备长期稳定现金流的优质资产,因此,本质上我们是周期红利风格组合。我们希望,我们的周期红利风格组合能成为投资人在周期方向上的长期配置工具,兼顾长期稳定收益和波动率保护。我们力争给长期客户提供,周期风格清晰、中等波动、回撤可控的底层资产配置工具。长期看,考虑到海外正在经历通胀和利率中枢的逐步上行过程,海外正在迎来再一次的工业化过程。而这将带来传统定义的周期性行业重新迎来成长性机会和盈利中枢的系统性抬升,这个过程的结果会带来大宗资源品价格中枢的持续抬升,也会带来周期性行业估值的抬升,从而带来国内权益市场投资范式的重大改变。当前周期领域,我们更加看好中上游领域的周期投资方向。一直以来,我们对国内红利类资产,尤其周期红利资产,在未来出现逐步重估的过程有比较强的信心。一方面,国内的长期利率水平随着人口结构、经济发展阶段转型等长期因素推动下,将出现逐步震荡下行的过程;另一方面,社会投资回报率的震荡下行也会使得国内具有长期稳定现金流的资产的稀缺性提升,受到越来越多的长期资金的逐步认可。而我们也注意到,红利风格资产在今年以来的A股市场中表现相对占优,红利资产内部年内收益表现靠前的有电力、家电、油气、煤炭以及部分银行股等等,也体现出投资者对业绩长期稳定性的关注度在不断提升,对长期投资收益率的预期更加合理,从过去单纯追求资本利得逐步转向关注现金流和长期持有型收益。在今年二季度的投资中,我们的组合调仓非常少,换手率较低,整体组合行业结构保持稳定,也平稳应对了国内长端利率持续震荡下行和周期红利风格资产在二季度中后段震荡的环境。我们本季度主要的操作是对部分阶段性超涨的细分板块进行了部分止盈,并且耐心寻找泛红利板块中未来有进一步长期基本面改善和戴维斯双击的方向,未来不断优化我们的组合。展望未来,我们在红利资产内部更加偏好周期红利资产,而非稳定红利类资产。首先,周期红利资产的盈利端可能会受益今年下半年和明年可能的海外降息过程,整体大宗商品的价格维持高位的概率较高。海外降息过程和全球货币体系的演化将是未来较为重要的宏观变量;其次,我们在分享境内长周期长端利率中枢逐步下行过程中的红利资产重估时,依然要面对阶段性长端利率上行扰动冲击风险,类债属性的稳定红利资产就缺乏有效应对能力,在这个方面,周期红利资产相对于稳定红利资产有显著的优势。我们认为,境内长期机构投资者和长期的个人投资者,应该更加重视周期类资产,利用今年年内大盘成长或者白马成长反弹阶段,逐步进行底层配置结构的调整和优化,不断增配周期红利风格资产,一方面,有助于有效解决投资端的基础收益率问题;另一方面,提高大型资产配置组合的长期抗风险能力。

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