二季报点评：景顺资源LOF基金季度涨幅-5.10%

证券之星消息，日前景顺资源LOF基金公布二季报，2024年二季度最新规模13.9亿元，季度净值涨幅为-5.1%。

从业绩表现来看，景顺资源LOF基金过去一年净值涨幅为-30.58%，在同类基金中排名3569/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-39.9%，成立以来的最大回撤为-63.17%。

从基金规模来看，景顺资源LOF基金2024年二季度公布的基金规模为13.9亿元，较上一期规模15.7亿元变化了-1.81亿元，环比变化了-11.5%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.28%，无债券类资产，现金占净值比6.95%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达72.59%，第一大重仓股为三棵树（603737），持仓占比为8.66%。

基金十大重仓股如下：

景顺资源LOF现任基金经理为韩文强。其中在任基金经理韩文强已从业4年又285天，2020年4月29日正式接手管理景顺资源LOF，任职期间累计回报为-10.61%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内经济边际有所走弱,多项指标放缓。5月PMI重新跌入收缩区间,基建投资逐月下滑,居民消费未能延续向上修复态势,货币增速大幅下行,反映出经济企稳回升的过程遭遇波折。展望三季度,我们认为经济环比二季度能够边际改善,5月底以来专项债发行有所提速,叠加超长期特别国债在5月启动发行,将会带动广义财政支出力度加大,“607”国常会提出“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”,预计更大力度的稳地产政策将会出台,外需在欧元区等发达经济体进入降息周期的背景下仍将保持韧性。海外方面,美国劳动力市场边际降温的趋势预计仍将持续、但总体依然保持偏强的状态,通胀在工资增速边际放缓以及租金价格滞后传导的带动下有望延续温和降温,但考虑到暑期出行旺季有可能对娱乐和出行分项带来边际提振,且全球出口价格指数及美国核心商品温和回升,环比走势仍可能有反复,不足以支持联储在9月份降息,因此,预计FOMC在三季度会维持目前的利率水平。本季度,本基金保持了较高的仓位,从去年四季度以来,一线城市房价、经济相关的权益资产,在各种因素共振下,系统性单边下跌。股票市场抱团以经济脱敏的类债资产为主。以统计局公布的GDP季度平减指数来看,本轮已经下行9个季度,长于2008-2009年的5个季度、2014-2015年的7个季度,和2018-2019年的7个季度。过去这几轮下行的经验来看,股票市场领先2-3个季度见底。也就是年内如能结束下行,则市场在1季度的底部是有基本面支撑的。房地产开工已经下降到略高于人均0.4平,远低于已经完成城市化且同样老龄化和低生育率的日本(0.6平)和韩国(0.9平),目前的开工已经无法维持当前的居住更新需求,更不要提城市化仍然有空间。房地产政策在5月重大调整后,我们认为政策确定性转变为实质性支持,而方向的转变难度是远大于动员多大资源,我们对转向后的政策持续性和强度充满信心。综上,我们认为市场已经进入一个舒适的击球区,我们的组合调整更加朝经济复苏的进攻方向布局,主要集中在二手房受益的建材、开工端的建材、一线高品质开发商、集装箱、面板、医药等方向。经济周期从冷到热,往复循环。经历了3年疫情和疫后复苏的落空,包括房地产行业的衰退,经济大概率处于阶段性底部,随着稳中求进等政策目标的推出,经济未来大概率会再次复苏。总之,我们相信随着经济的复苏,市场或有望再次进入类似于2016、2017年类似的行情。

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