二季报点评：东方红锦惠甄选18个月持有混合C基金季度涨幅0.11%

证券之星消息，日前东方红锦惠甄选18个月持有混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模1.15亿元，季度净值涨幅为0.11%。

从业绩表现来看，东方红锦惠甄选18个月持有混合C基金过去一年净值涨幅为-0.92%，在同类基金中排名765/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-4.2%，成立以来的最大回撤为-4.2%。

从基金规模来看，东方红锦惠甄选18个月持有混合C基金2024年二季度公布的基金规模为1.15亿元，较上一期规模1.15亿元变化了11.71万元，环比变化了0.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.36%，债券占净值比82.46%，现金占净值比0.41%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.22%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为1.44%。

基金十大重仓股如下：

东方红锦惠甄选18个月持有混合C现任基金经理为王佳骏 高德勇。其中在任基金经理王佳骏已从业4年又340天，2023年1月30日正式接手管理东方红锦惠甄选18个月持有混合C，任职期间累计回报为-0.93%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红均衡优选定开混合（169108），季度净值涨幅为0.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：股票方面,二季度A股整体表现较弱,上证指数下跌2.4%,创业板指、中证1000等成长、小市值风格跌幅更大;行业分化也非常显著,银行、公用事业、煤炭等高分红板块表现较好,部分受益于AI的电子细分行业也有较好收益,而绝大部分行业在二季度都表现较弱。报告期内,国内宏观经济相较于一季度边际有所放缓,但是政策端也在二季度进一步加码,同时考虑到偏成长、消费相关行业的优质公司估值性价比进一步提升,组合仓位仍然维持高位;行业配置上整体变化不大,略有调整的是偏周期的股票仓位整体有所降低,消费板块仓位略有增加,银行配置比例有所上升,医药行业中降低了一些消费医疗的仓位,小幅增加了创新药的配置。转债方面,虽然二季度转债指数收涨0.75%,但是结构分化较大,在信用评级和退市标准收紧的背景下,低信用等级、正股股价较低的品种在6月份大幅调整。虽然在当下严监管环境下,不排除个别转债面临因正股可能退市、公司资金紧张等因素产生的信用风险,但考虑到转债独特的条款价值,转债整体的违约率仍然大幅低于信用债。在这一轮调整中,不少信用资质尚可、经营情况出现边际改善的个券估值性价比大幅提升。报告期内,受限于合同约束,组合转债仓位仍然较低。二季度债券市场的整体表现延续强势,但是过程相比于一季度有些波折。以30年国债为例,4月下旬收益率刷新了前期低点来到了2.4211%的位置,随后央行开始密集发声,引导市场理性投资长债和超长债,收益率反弹至2.6126%,反弹接近20BP。但是随后由于五月份经济数据转弱影响,收益率再次开启下行通道,季末再次逼近前期低位。基于经济基本面的分析,市场对于长债、超长债的做多热情不减,但是当前的利率水平与监管对于金融体系整体考量出现了些许偏差,央行对于长债和超长债的利率引导和干预也在进一步酝酿。二季度经济基本面从数据层面表现转弱,地产板块在政策持续输出的背景下依旧没有明显改观,市场分化加剧,其他主要板块各项数据显示了需求仍然不足。同时,外部环境也带来了前所未有的压力,一方面,美国的数据虽然有些许反复,还是延续强势,导致降息预期不断在变化,影响了我国货币政策的操作空间;另一方面,当前错综复杂的国际经济环境和地缘政治因素,也给我国的经济复苏之路增加了不确定性。综合来看,当前债券市场的核心逻辑在于,市场对于未来预期的信心和市场对于未来经济复苏的决心,到底谁将主导市场的未来走势。组合操作思路上,二季度前半段我相对比较保守,较早进行了避险操作,降低了组合久期和杠杆,随着后半段数据层面弱势的确立,市场收益下行趋势开启,我也进行了跟随交易,通过交易频率的增加来增厚组合收益并控制风险。

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