二季报点评：天弘增益回报债券发起式D基金季度涨幅2.75%

证券之星消息，日前天弘增益回报债券发起式D基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.22亿元，季度净值涨幅为2.75%。

从业绩表现来看，天弘增益回报债券发起式D基金过去一年净值涨幅为3.96%，在同类基金中排名105/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-3.5%，成立以来的最大回撤为-5.49%。

从基金规模来看，天弘增益回报债券发起式D基金2024年二季度公布的基金规模为0.22亿元，较上一期规模3.18万元变化了2192.96万元，环比变化了68922.12%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.62%，债券占净值比83.74%，现金占净值比0.76%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达10.97%，第一大重仓股为中天科技（600522），持仓占比为1.55%。

基金十大重仓股如下：

天弘增益回报债券发起式D现任基金经理为刘洋 张寓 张馨元。其中在任基金经理刘洋已从业7年又103天，2022年8月11日正式接手管理天弘增益回报债券发起式D，任职期间累计回报为4.12%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘增益回报债券发起式A（420008），季度净值涨幅为2.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度经济依然延续弱复苏态势,货币政策较为宽松,在此基础上,债券市场资产荒的矛盾贯穿始终,并且随着政府债发行节奏不及预期,这一矛盾有进一步加剧态势,以上是二季度债券市场收益率易下难上的主因,另一方面,在债券收益率来到历史低位后,央行持续提示长债、超长债超涨风险,使得收益率每到前低均面临反弹压力,在此背景下,过剩的资金沿着曲线短端、中端、长端逐步买入,市场呈现出明显的短、中、长债轮动特征,综合来看,二季度债市虽然涨幅不及一季度,但上涨速度依然较快,收益率曲线总体陡峭化下行。组合操作上,二季度组合债券部分维持较高久期并积极进行波段操作,总体取得与风险相匹配的回报。基于对市场风格的判断以及对组合稳健性的考量,于4月底卖出全部转债。股票组合的收益主要来自于两方面:一带一路出海设备商、跨境运力运营商;波动也主要来自于两方面:易耗型消费品的左侧布局、流通类资产的回撤。平衡之下,二季度的股票组合取得了正收益。展望后市:我们对优质权益资产的质量有信心,对企业盈利周期的变化保持紧密跟踪——总量层面,非金融A股盈利周期的领先指标仍然偏弱,但结构上,有一些行业盈利周期的领先指标已在回暖。眼光放长,耐心等待三大成本项在中长期内逐步减压——全球的能源成本、利率成本、流通成本,目前暂无法做出趋势性减压的判断,但随着全球传统能源的资本开支增加、新型电力系统的投资建设、跨境运力的进一步投放、海外库存回补的完成等,三大成本项在未来有望减压。

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