二季报点评：景顺长城景气优选一年持有期混合A基金季度涨幅1.96%

证券之星消息，日前景顺长城景气优选一年持有期混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模2.66亿元，季度净值涨幅为1.96%。

从业绩表现来看，景顺长城景气优选一年持有期混合A基金过去一年净值涨幅为-8.83%，在同类基金中排名858/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-28.29%，成立以来的最大回撤为-33.47%。

从基金规模来看，景顺长城景气优选一年持有期混合A基金2024年二季度公布的基金规模为2.66亿元，较上一期规模2.84亿元变化了-1805.58万元，环比变化了-6.36%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.92%，债券占净值比5.36%，现金占净值比6.37%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达34.25%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为5.12%。

基金十大重仓股如下：

景顺长城景气优选一年持有期混合A现任基金经理为董晗。其中在任基金经理董晗已从业12年又264天，2023年2月28日正式接手管理景顺长城景气优选一年持有期混合A，任职期间累计回报为-10.33%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城安鼎一年持有期混合A（014148），季度净值涨幅为5.29%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾二季度,国内方面,多项经济指标放缓。5、6两月PMI重新跌入收缩区间,基建投资逐月下滑,居民消费未能延续向上修复态势,货币增速大幅下滑,反映出经济企稳回升的过程遭遇波折。结构性亮点依然在出口,出口增速在全球制造业周期上行以及基数走低的背景下大幅好转,带动工业生产保持韧性,但是内需在地产持续下行、居民预期偏弱的背景下仍旧疲弱。二季度4、5两月社零平均增速3%,相比一季度的4.7%有明显的回落。海外方面,美联储6月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%,点阵图将2024年降息次数从3次下调至1次,就业方面,劳工市场的再平衡仍在持续,且一部分劳工指标已接近疫情前水平,工资增速仍然偏高,但已明显放缓,但整体看就业市场仍然较强;通胀方面,近期通胀有所放缓,5月偏弱的CPI数据有助于增强对通胀回到2%的信心。二季度国内股票市场基本延续了一季度的风格。结构分化明显,大盘股表现占优,小盘股偏弱,二季度,上证指数下跌2.43%,沪深300下跌2.14%,中证2000下跌13.75%。价值方面,低估值、高股息、高ROE的大盘股表现较好;成长方面,美股映射的人工智能板块表现较好。白酒为代表的内需板块表现较弱。操作方面,由于我们对股票市场中长期较为乐观,二季度依旧维持了合同约定相对较高的股票仓位。从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择,我们对之前一直配置的几个成长行业进行了一定调整:一、新能源车行业:考虑到需求增速降速,行业内卷加剧,维持板块低仓位,主要配置竞争最强的锂电池龙头。二、半导体行业:继续持有估值合理、产业进步不断超预期的国产设备和材料类企业。三、国家安全领域:随着中期调整结束以及产业链重要人事调整逐步落地,本季度维持军工板块配置。主要配置利润率还有改善空间的主机厂。四、人工智能领域:本季度逐渐增配消费电子板块,看好AI手机、AI电脑换机潮带来的机会。此外,顺周期方向维持了周期性弱化的上游资源板块配置。展望下半年,国内经济环比二季度有望边际回升。发行进度明显落后的地方政府债有望提速,地方债项目落地有望带动银行配套信贷投放,设备更新和消费品以旧换新也有望在金融端获得更多支持,三季度信贷有望边际改善。房价环比的加速下行对居民资产负债表的冲击依旧持续抑制居民的消费意愿,但是三季度随着财政力度的边际扩大,有望带动经济边际回暖,从而带动居民就业和收入边际改善,通胀将会维持偏弱回升的态势。随着专项债的加速发行使用叠加超长期特别国债项目的落地,有望带动基建实物工作量提升,从而对PPI价格形成支撑,但是房地产维持弱势、结构性供需错配依旧对价格形成持续压制,价格偏弱的格局将会延续。当前A股估值处于历史相对低位,随着后续企业盈利修复,我们看好股票市场结构性机会。操作方面,除了半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料、军工在内的一些新质领域相关的行业,后续还需重点关注经济恢复情况,阶段性把握周期性弱化同时受益于国内外经济复苏带来盈利弹性的上游资源行业。

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