二季报点评：摩根动态多因子混合C基金季度涨幅-3.87%

证券之星消息，日前摩根动态多因子混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.27亿元，季度净值涨幅为-3.87%。

从业绩表现来看，摩根动态多因子混合C基金过去一年净值涨幅为-19.87%，在同类基金中排名1627/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-22.63%，成立以来的最大回撤为-23.52%。

从基金规模来看，摩根动态多因子混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.27亿元，较上一期规模7232.3万元变化了-4553.41万元，环比变化了-62.96%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.64%，无债券类资产，现金占净值比11.01%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.88%，第一大重仓股为柳工（000528），持仓占比为1.27%。

基金十大重仓股如下：

摩根动态多因子混合C现任基金经理为胡迪。其中在任基金经理胡迪已从业3年又195天，2022年11月25日正式接手管理摩根动态多因子混合C，任职期间累计回报为-13.96%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根标普港股通低波红利ETF（513630），季度净值涨幅为11.81%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度A股市场保持震荡,5月起各重要指数回调,交易情绪相对较弱。沪深300下跌3.7%,中证500、1000、2000各下跌7.5%,12%,15%。4月下旬中小盘一度强势,5月中下旬又大幅回落,大盘风格依旧稳健。从行业来看,行业轮动速度小幅回升,银行、公用事业、电子、煤炭和交运涨幅居前,主要下跌的板块为传媒、商贸零售、社会服务和计算机。政策焦点在于“稳经济,化风险”,通过设备更新和消费升级政策拉动经济,同时通过财政手段如发行超长期特别国债和房地产金融政策以鼓励房地产市场的稳定发展,保障性住房政策和房贷利率调整也有所体现。从alpha角度看,一季度大幅回撤的机器学习类价量因子在动荡中有所恢复,但较去年波动仍有所放大。基本面alpha强势复苏,一些质量因子表现突出,和近期基本面复苏的节奏相一致。本基金选股从多因子角度出发,基本面和价量Alpha配置较为均衡。往后看,量化选股策略不做择时类的判断,我们仍然保持较高仓位运作。策略方面,在偏高频的价量因子遭遇大幅回撤且波动放大的目前,市场对基本面量化的关注有所提升。传统的基本面因子虽然目前有所回暖,但其波动放大,收益降低的长期趋势不变。对基本面因子的深入研究围绕着局部化、另类数据化、或者与价量相结合,挖掘高维特征的思路进行。与此同时,价量因子的大幅回撤,一方面要求我们尝试通过对收益进行分层预测、改变预测周期、叠加多个预测周期等方式,提高价量因子预测的精度和可解释性,另一方面意味着因子迭代加速,要求我们具备更高效的alpha迭代能力。在具体投资策略上,我们在坚持基本面和价量结合的量化多因子选股策略的同时,一方面自上而下由因及果研究主动规律,另一方面自下而上使用机器学习工具由果索因挖掘未知规律,两相结合,构造风险收益特征优于市场基准的投资组合。

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