二季报点评：汇丰晋信港股通精选股票基金季度涨幅5.70%

证券之星消息，日前汇丰晋信港股通精选股票基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.52亿元，季度净值涨幅为5.7%。

从业绩表现来看，汇丰晋信港股通精选股票基金过去一年净值涨幅为-19.75%，在同类基金中排名542/880，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.14%。而基金过去一年的最大回撤为-34.79%，成立以来的最大回撤为-58.9%。

从基金规模来看，汇丰晋信港股通精选股票基金2024年二季度公布的基金规模为0.52亿元，较上一期规模4942.56万元变化了239.71万元，环比变化了4.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.78%，无债券类资产，现金占净值比7.35%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.64%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为5.91%。

基金十大重仓股如下：

汇丰晋信港股通精选股票现任基金经理为许廷全。其中在任基金经理许廷全已从业4年又339天，2019年8月17日正式接手管理汇丰晋信港股通精选股票，任职期间累计回报为-32.03%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第二季度恒生指数上涨7.12%,中证港股通指数亦上涨7.12%(港币计价),第二季度呈现先上后下,前期主要反映海外投资者对于中国经济增长及政策推动转趋乐观,并陆续上调评级,加上港交所对资本市场相关政策带来推升效应。但随着下半季度多项高频数据出炉低于预期,部分投资者投资信心亦开始出现影响,美联储的降息时间点可能后延,亦影响区域间资金流向。随着近期回调之后,当前估值又回到相对低位,对于大型互联网等龙头企业营利超预期表现,当前投资性价比再度浮现。未来随刺激政策出炉重振投资者信心或宏观出现回升时,投资情绪均有机会出现修复,尽管两会并未设定高出市场预期的赤字率及经济增长目标,但未来一段时间对于经济相关刺激政策推动仍具高确定性,我们在五月中之后,已看到大力度的房地产扶持政策陆续推出,惟就过往经验,政策自推出后传导产生效果至信心修复仍需要一段时间,当前短期宏观数据仍呈区间反复波动,后续随经济活动止稳将有助于投资者信心改善。先前在制造业活动、地产相关数据等仍呈弱势状态下,消费与投资信心较为薄弱。后续仍需观察对民营经济的扶持以及房地产相关行业进一步扶持等举措。从当前IMF等经济预测机构对2024全球展望观察,中国经济增速表现仍相对突出,在第二季度之后亦看到部分机构进行预估上修。当前全球已进入升息后半阶段,市场关注点将更多聚焦于资金成本提升后,海外上市企业盈余增长受冲击变化以及降息时点与后续节奏。港股目前相对海外其他地区及新兴市场仍属相对低估,对长线资金而言,仍具长期投资吸引力,惟部分资金仍将待宏观与政策影响出现正向边际改善后才会有较明显回流。投资策略上,本报告期内,本基金整体配置以科技、消费、医药相对超配,针对一些盈利增长有机会出现修复或上调机会的半导体、科技硬件、家居、本地生活服务、汽车、创新药相关供应链等板块维持较高配置,消费升级、产业高端化、国产替代等结构性增长机会仍为长期投资主线。当前偏成长的板块自2021大幅调整迄今,多已位于五年来估值最低位置,长期潜在空间仍相当大。消费相关领域2023年全年出现程度不一的回调,其中有不少企业调整多半是来自于估值回落带来的负贡献,若从业绩层面观察,有不少仍呈现持续上修,如旅游、餐饮、汽车等。此外,如运动休闲领域的运动品牌经销商预计仍将在未来几年保持稳健增长。但资金面上仍因风格出现问题出现持续流出。医药板块,CXO领域龙头的回落影响了创新药领域的表现,从基本面变化及政策走向来说,我们仍看好已经历长期调整的创新药在当前具备有较好的配置机会。我们对汽车半导体相关企业的国产替代进程及AI相关发展带动的长期机会均相当看好,在国产替代率持续提升进程中,相关供应链仍有很好的增长空间。我们对相关半导体器件、设备仍将维持超配。部分在先进封测有突破的设备厂商将有机会获得较佳的长线增长机会,包括先进存储等封装需求仍持续增长。除前述所提及领域外,医药逐步正常化过程中,亦将有明显恢复,包括创新药、医疗服务等,料均将出现改善。此外,当市场利率走向出现改变,先前估值层面受压抑的医药及成长板块将有机会出现一定程度修复。我们也看好龙头药企随着创新药占比提升以及海外合作机会增加的估值修复机会。房地产相关板块,在经历过往一轮大调整后,政策端已出现明显改善,估值位于历史低位且体质较好的开发商亦有机会出现反转。互联网龙头厂商已陆续出现业绩上修,后续待资金回流时,低估的相关企业或将迎来估值修复。

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