二季报点评：恒生前海港股通精选混合基金季度涨幅9.05%

证券之星消息，日前恒生前海港股通精选混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.71亿元，季度净值涨幅为9.05%。

从业绩表现来看，恒生前海港股通精选混合基金过去一年净值涨幅为-6.36%，在同类基金中排名514/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-25.31%，成立以来的最大回撤为-62.81%。

从基金规模来看，恒生前海港股通精选混合基金2024年二季度公布的基金规模为0.71亿元，较上一期规模6777.9万元变化了355.0万元，环比变化了5.24%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.31%，无债券类资产，现金占净值比10.53%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达49.2%，第一大重仓股为中国移动（00941），持仓占比为9.9%。

基金十大重仓股如下：

恒生前海港股通精选混合现任基金经理为邢程。其中在任基金经理邢程已从业2年又120天，2022年3月23日正式接手管理恒生前海港股通精选混合，任职期间累计回报为-18.76%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为恒生前海港股通精选混合（006537），季度净值涨幅为9.05%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度香港股指迎来了一轮幅度较大的反弹,在4月下旬至5月中旬期间伴随着资金面、政策预期、阶段性经济数据回暖的共振,尤其是在交易型与部分区域配置型资金快速回流的推动下,港股大幅反弹,恒指曾一度修复至接近20000点大关附近。究其原因,我们认为此轮反弹背后主要由情绪修复所带动的风险溢价快速回落所贡献,而无风险利率与企业盈利方面的变化则相对有限。在基金的投资运作方面,我们主要通过配置具备股东回报确定性的高股息标的等方式控制组合的下行风险,另外在港股科技板块中寻找盈利逐步改善的个股机会。在组合配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略,并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。展望三季度,我们认为市场可能仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局。我们认为,反弹持续性的核心仍然在于解决居民和企业部门信用收缩而导致的有效需求不足和通胀回落,对症且强有力的财政政策或是现阶段必要的政策手段之一,利用财政加杠杆以进一步恢复居民和企业中长期信心。海外方面,对于美联储降息节奏预期的博弈或将持续,美联储议息会议决定按兵不动,与市场预期一致,而好坏参半的经济数据也较难指出一个明确路径。在此背景下,港股或进入震荡盘整期,以等待更多催化剂的出现。我们认为,当前美国经济具备一定韧性,因此软着陆概率较大,同时通胀处在正确的下降通道之中。尽管短期内美联储降息路径不确定性有所增加,但我们依然认为只要通胀不出现明显回升,下半年降息或将是大概率事件。综合来看,我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现,中期来看市场或在波折中上行,国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善,较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲,也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感,从而提供更大的弹性。考虑到内外部约束,宏观政策或将延续推高不足托底有余态势,在此背景下,我们将关注具备股东回报确定性的高股息标的,以及成长赛道中盈利逐步改善、流动性较好的龙头企业。

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