二季报点评：嘉合睿金混合发起式A基金季度涨幅-8.56%

证券之星消息，日前嘉合睿金混合发起式A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.1亿元，季度净值涨幅为-8.56%。

从业绩表现来看，嘉合睿金混合发起式A基金过去一年净值涨幅为-40.26%，在同类基金中排名3789/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-52.59%，成立以来的最大回撤为-66.57%。

从基金规模来看，嘉合睿金混合发起式A基金2024年二季度公布的基金规模为0.1亿元，较上一期规模1073.97万元变化了-35.04万元，环比变化了-3.26%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.89%，无债券类资产，现金占净值比3.2%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达59.55%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为6.52%。

基金十大重仓股如下：

嘉合睿金混合发起式A现任基金经理为陶棣溦。其中在任基金经理陶棣溦已从业1年又14天，2023年7月7日正式接手管理嘉合睿金混合发起式A，任职期间累计回报为-41.43%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度以来,A股先扬后抑,市场自从2月反弹以来,至5月下旬市场创出年内新高,随后开始单边调整,量能持续萎缩,并于6月下旬开始加速走弱。在此期间科技股有过一些波动,但整体趋势仍然向下,虽然经济数据向好,但整体内生动力仍然偏弱。结构上市场青睐高股息、高分红、上游能源、资源板块韧性较优,出口方向由于外需较好走势突出。但在市场量能逐步萎缩,同时由于新技术商用落地仍需一段时间,以人工智能为代表的成长科技投资出现反复,整体是震荡向下回调。海外方面,随着全球地缘政治争端加剧,全球能源价格继续上涨加剧通胀担忧,外围市场仍围绕以降息为核心的市场节奏中。宏观层面看,国内总体经济开始向好,但动能依然不足。外需回暖是年初以来经济增速稳步向好的关键因素,内部增长动能尚未形成合力。制造业和基建投资在政策刺激下对冲了房地产投资的下滑缺口,然而国内消费在高基数下增长速度偏缓,难以拖拽经济增速回升。短期依靠海外库存回补带来的出口增加能够支撑经济的稳定修复,但内循环不畅的问题仍然是亟需解决的问题。考虑到国内经济仍处于弱复苏、外围扰动尚存的情况,本基金结合行业发展的确定性与公司成长性优势,不断调整优化组合。一方面,我们甄选出受益于人工智能大时代中能够看得远、发展空间大的标的作为我们的重点配置。另一方面,我们以中长期确定性应对短期不确定性,少量布局了红利低波动资产,重点参与了出海、资源品等品种。总体看,当前A股或仍然处于调整期,政策底或已迈过,市场仍在积蓄上行动能。国内经济总体增速无虞,内生动力仍然偏弱。整体看,官方表述中不再出现“三重压力”,对于经济发展态势给予肯定,但在2023年的经验下,二季度尚有政策余力,财政政策目标更为明确。海外方面,随着美国国内的经济复苏强劲,海外方面,随着二季度美联储逐步释放转向降息的信息,美债收益率大幅回调后在当前位置震荡向上,但短期看对于未来降息的预期已经打满,但短期对国内风险偏好影响或有限。在此情况下,人民币汇率升值与外资回流的共振有望出现。在科技主线下,过去的一年是各类科技概念爆发的一年,进入二季度,我们更加关注这些新科技的商业模式形成与落地。当前国内外多模态大模型持续进展,国内算力产业链行情仍在持续,数字中国战略持续推进,长期看,在科技革命大背景下大科技板块远期折现出的基本面支撑依然强劲。综上,行业配置方面上关注,一是在科技主线下的数字中国、AI商用双轮驱动的产业浪潮下直接受益的TMT方向,包括通信、电子等板块。二是围绕出口海外的产业链方向,包括机械、电子、通信等板块。最后是经营稳健、分红率高的质优央国企有望继续得到青睐,关注盈利能力稳定、现金流充裕且估值性价比较高的部分个股。

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