二季报点评：汇安量化优选灵活配置A基金季度涨幅-1.00%

证券之星消息，日前汇安量化优选灵活配置A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为-1.0%。

从业绩表现来看，汇安量化优选灵活配置A基金过去一年净值涨幅为-31.07%，在同类基金中排名2127/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-37.86%，成立以来的最大回撤为-55.56%。

从基金规模来看，汇安量化优选灵活配置A基金2024年二季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模44.47万元变化了-1.61万元，环比变化了-3.62%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比58.76%，无债券类资产，现金占净值比41.89%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达19.82%，第一大重仓股为凌霄泵业（002884），持仓占比为2.31%。

基金十大重仓股如下：

汇安量化优选灵活配置A现任基金经理为柳预才。其中在任基金经理柳预才已从业3年又204天，2023年9月27日正式接手管理汇安量化优选灵活配置A，任职期间累计回报为-17.81%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇安鑫泽稳健一年持有期混合A（011989），季度净值涨幅为0.69%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度,A股整体表现不佳,且不同市值之间的上市公司,结构化差异巨大:代表高股息的中证红利指数微跌0.48%,而小市值(还不是微盘股)的代表指数中证2000录得13.75%的跌幅。在这样市值因子几乎主导了股价全部表现的背景下,传统的基本面投资和景气投资都面临着一定程度的挑战。与此同时,全市场的交投活跃度和市场风险偏好也在不断下降,资金对大市值、高分红、央国企上市公司的偏好正在不断加强。纵观A股历史,风格的切换恰如钟摆,虽然在围绕着均衡状态波动,但大部分情况下都不会恰好处于均衡位置,而是周而复始从一种极端切换向另一种极端,直至受到资本市场内外的合力,才会均值回归。作为基金管理人,我们更需要把握当前的风格偏好,并做出应对,在市场定价不合理时探寻相对合理的投资路径。在这样的市场环境下,风格均衡、行业分散的量化策略,能一定程度地降低组合波动,避免不利情况发生时的极端下行风险。二季度的结构性差异,源于多方面的复杂原因:首先,海外降息进程的推迟,导致全球的边际流动性改善的拐点一再推迟,海外资金对新兴市场的配置受到一定压制,科技成长板块的估值承压;其次,随着全球地缘政治的复杂化程度加剧和宏观经济增速中枢的下移,具备避险属性、经营风险低、未来现金流稳定的优质资产价格不断走高;再者,监管对于A股上市公司分红、信息披露、再融资、增减持、退市等等的一系列有破有立的新举措,旨在引导资本市场的高质量发展,建立健全投资者保护机制,引发了部分非理性投资者的误解,导致部分小市值公司下跌幅度较大;最后,地产新开工数据和竣工数据仍在低位震荡,作为宏观经济重要支柱的固定资产投资还未转向强劲复苏,导致市场下修对了未来的预期。在这样复杂多变的环境下,本管理人坚持采用定量化的投资方式,在有效控制风险的前提上,努力平衡投资逻辑的有效性和风格的切换,希望为投资者带来更好的持有体验。本管理人也将不断更新和完善量化投资策略,以公司基本面为主,多维度地挖掘全市场范围内的定价偏差,精选投资性价比高的优质标的,提升组合收益。本产品投资组合的风格相对偏价值,希望能在全市场范围内精选个股,努力筛选其中资产质量高、盈利稳定、现金流充沛的优质上市公司,分享其估值修复的机会。结合宏观环境,行业发展和个股盈利预测,中长期可关注以下几个方面:首先,具备避险性质、盈利波动对宏观经济相对免疫,现金流稳定的优质上市公司,尤其是其中的央国企,担负着更多的社会责任,是国民经济的压舱石。在新一轮国企改革的持续推进下,央国企的考核评价体系引导其重视分红回购,提升信披质量,公司的估值水平有望逐渐提升。这其中A+H两地上市的公司,通常还具有一定的价差,估值修复预期更强。其次,美联储面临着降息与否的两难,预期反复博弈,避险+抗通胀或让黄金、白银价格得以支撑。此外,全球各地地缘摩擦不断,导致各国央行出于避险目的持续购进黄金,贵金属板块的需求仍具有持续性,相应板块的上市公司值得关注。第三,在科技创新与政策驱动的双轮驱动下,新质生产力有望成为经济增长的新动能,这其中由于人工智能的硬件需求超预期发展,迭代周期快,相关的产业链迎来量价齐升的机会,其中具备竞争优势的上市公司,业绩有望持续边际改善。

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