二季报点评：天弘越南市场股票(QDII)C基金季度涨幅-6.89%

证券之星消息，日前天弘越南市场股票(QDII)C基金公布二季报，2024年二季度最新规模27.29亿元，季度净值涨幅为-6.89%。

从业绩表现来看，天弘越南市场股票(QDII)C基金过去一年净值涨幅为3.8%，在同类基金中排名162/284，同类基金过去一年净值涨幅中位数为8.56%。而基金过去一年的最大回撤为-19.04%，成立以来的最大回撤为-41.78%。

从基金规模来看，天弘越南市场股票(QDII)C基金2024年二季度公布的基金规模为27.29亿元，较上一期规模35.31亿元变化了-8.02亿元，环比变化了-22.72%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.43%，债券占净值比0.72%，现金占净值比7.93%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达71.17%，第一大重仓股为Hoa Phat Group JSC（VN000000HPG4），持仓占比为8.77%。

基金十大重仓股如下：

天弘越南市场股票(QDII)C现任基金经理为胡超。其中在任基金经理胡超已从业4年又302天，2020年1月20日正式接手管理天弘越南市场股票(QDII)C，任职期间累计回报为44.54%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘中证中美互联网(QDII)A（009225），季度净值涨幅为8.26%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度越南加速复苏,根据统计局初算数据,二季度GDP较去年同期增长约6.9%,上半年经济增速整体约为6.4%,对比政府全年经济增长目标为6%-6.5%。从GDP增长贡献来看,二季度贡献最大的依然是工业及建筑业(即第二产业),较去年同期增长8.3%左右,其次为服务业,较去年同期7.1%。进出口贸易持续增长,上半年进口及出口同比分别增长17%及14.5%;上半年FDI到位资金合计约为108亿美元,同比增长8.2%,这也是自2012年以来同期最高水平,越南吸引外资、融入全球贸易产业链的政策方向没有变化。资本市场方面,自4月份以来,受汇率快速贬值、高层人事变动等因素影响,二季度股市整体波动显著加大。上半年,外资持续净卖出越南股票,累计净卖出规模约为20亿美元左右,超过2023年全年净卖出水平。外资持续流出越南,与全球资金从新兴市场/前沿市场流出,而流入发达市场(美国为主)的趋势保持一致。另一方面,越南国内投资人持续加快入市,市场成交量维持较好水平,国内主要指数上半年录得双位数上涨。从估值角度来看,当前市场估值水平仍然位于过去10年均值向下一个标准差附近;从盈利角度来看,基于全年6%-6.5%的经济增长预期,主要上市公司盈利增长有望较去年显著增长。好经济不等于好股市,这一点在越南股市表现上可以看出。作为前沿市场,越南资本市场内部的结构性缺陷还是很明显,比如散户交易占比较高、外资进出对于情绪上的影响较大、上市公司治理水平有待提高,以及资本市场制度改革持续推迟等等。但是,拉长时间来看,我们相信资本市场走势与经济走势保持趋势性一致,而越南整体经济情况保持在健康的轨道上,这就是长期投资越南市场的信心来源。在报告期内,本基金的投资策略并未发生重大变化,运作整体保持平稳。在行业配置上,我们保持了银行/券商板块的超配,中长期投资逻辑未发生变化。5月以来银行信贷投放有所加速,但整体剩余信贷额度依然较为充裕,我们预计下半年整体信贷投放有望加速。资本市场改革进度有所放缓,交易所新系统上线及纳入新兴市场计划均落后于时间进度。不过从长期来看,我们认为越南资本市场仍然有较大的空间。我们在VN30指数之外依然投资了部分优秀个股,以应对基金规模增长及外资持股比例限制带来的挑战。我们在越南的行业配置和选股策略没有发生变化,一是选择适应当前越南经济发展阶段的行业;二是选择行业内的龙头公司,或者具备成为龙头潜力的个股。截至2024年06月30日,天弘越南市场A基金份额净值为1.3982元,天弘越南市场C基金份额净值为1.3818元。报告期内份额净值增长率天弘越南市场A为-6.82%,同期业绩比较基准增长率为-3.21%;天弘越南市场C为-6.88%,同期业绩比较基准增长率为-3.21%。

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