二季报点评：鑫元安鑫回报混合A基金季度涨幅-1.54%

证券之星消息，日前鑫元安鑫回报混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模1.58亿元，季度净值涨幅为-1.54%。

从业绩表现来看，鑫元安鑫回报混合A基金过去一年净值涨幅为-0.07%，在同类基金中排名666/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-5.38%，成立以来的最大回撤为-7.62%。

从基金规模来看，鑫元安鑫回报混合A基金2024年二季度公布的基金规模为1.58亿元，较上一期规模1.53亿元变化了540.79万元，环比变化了3.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比23.49%，债券占净值比75.76%，现金占净值比0.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.69%，第一大重仓股为伯特利（603596），持仓占比为3.13%。

基金十大重仓股如下：

鑫元安鑫回报混合A现任基金经理为李彪 俞敏超，本季度增聘基金经理俞敏超，近期离任的基金经理为陈浩。其中在任基金经理李彪已从业5年又42天，2021年3月25日正式接手管理鑫元安鑫回报混合A，任职期间累计回报为11.74%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度债券市场收益率在4月有所震荡,此外整体维持下行走势,利率债方面,中短端和超长端品种相对下行幅度较大,10年以内曲线结构有所走陡。在基本面变化不大的情况下,市场核心做多逻辑还是存款向固收类投资品搬家,存贷款利率主导下的广谱利率下行,期间交易博弈主要围绕资金面、政府债供给、央行对超利率纠偏喊话等展开。季初的“禁止手工补息”政策,不仅大幅推动了存款向固收类资管产品的转移,并且大幅影响了资金面,非银负债持续增加,流动性进一步宽松,存款的转移带来券种偏好改变进而导致资产价格的变化,使得信用利差进一步压缩,叠加债券供给进度仍然偏慢,资产荒的格局在二季度没有出现明显改善。基本面方面,从5月高频数据和最新的PMI数据以及6月以来的高频数据来看,经济大体延续量稳价弱的特征,水泥、石油沥青和新房销售等高频指标仍弱势徘徊。后续需要重点关注专项债发行节奏和基建施工进度,结合近期总理“固本培元”的定调,政策重在托底,短期可能难以看到较强的“超预期”政策出台。外部环境依然有利于债券,当前虽然美联储忧虑通胀再起坚持不降息,但汇率方面的考虑或将让位于高利率损害经济活力的担忧,外部环境总体是利率趋于下行的。策略上,在降息降准预期、基本面改善有限、强刺激政策预期或落空、资产荒格局尚未明显改善等的支撑下债券市场仍未到反转时,预计债市出现持续大幅调整的可能性不高,但超长端债券利率的持续下行也引起了监管层面的担忧,建议维持中性的久期。本基金在报告期内债券依然以票息策略为主。权益方面,24年上半年市场经历了较大的波动,整体来看微盘股表现不佳,成长表现不佳,红利与大盘表现较好。我们认为主要的原因有以下几点:1、场内ETF份额迅速提高,对大市值蓝筹推动明显;2、经济增长恢复但是力度不够,随着出口增速提高;3、海外的地区局势影响出口板块以及持续性;4、上市公司分红率和回购力度加大,成为了市场最直接的推力。我们由于坚持‘加仓低位减仓高位板块’原则,适当的减仓了出口方向和消费,加军工、生物医药,与今年红利、出海以及AI方向重合度并不高,原因一方面是觉得红利指数已经跑赢市场3年多,其盈利能力存在一定不确定性,另外一方面对AI板块,更多的是低估产业的进化速度。24年上半年新能源板块本身表现不差,反而医药、微盘等成为拖累的主要因素,主要是受到相关海外市场非经济影响为主的因素导致。经过近期分析,微盘股本身流动性或存在补偿需要,适当的减持了一些小市值标的。后期,我们依然会坚持在成长为主的低估值板块投资,精选业绩为王的标的。

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