二季报点评：景顺景颐嘉利6个月持有期债券A基金季度涨幅1.86%

证券之星消息，日前景顺景颐嘉利6个月持有期债券A基金公布二季报，2024年二季度最新规模21.27亿元，季度净值涨幅为1.86%。

从业绩表现来看，景顺景颐嘉利6个月持有期债券A基金过去一年净值涨幅为3.08%，在同类基金中排名169/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-3.36%，成立以来的最大回撤为-4.01%。

从基金规模来看，景顺景颐嘉利6个月持有期债券A基金2024年二季度公布的基金规模为21.27亿元，较上一期规模14.82亿元变化了6.45亿元，环比变化了43.53%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.9%，债券占净值比89.72%，现金占净值比0.72%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.48%，第一大重仓股为陕西煤业（601225），持仓占比为1.11%。

基金十大重仓股如下：

景顺景颐嘉利6个月持有期债券A现任基金经理为董晗 李怡文。其中在任基金经理董晗已从业12年又265天，2020年10月30日正式接手管理景顺景颐嘉利6个月持有期债券A，任职期间累计回报为16.32%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城安鼎一年持有期混合A（014148），季度净值涨幅为5.29%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年以来,我国经济总体仍在曲折修复的过程中,在一季度实现了较为强劲的开局之后,二季度边际有所走弱。具体看来,制造业PMI在1~2月处于荣枯线以下低位震荡后,3~4月分别录得50.8和50.4,5~6月又回落至荣枯线以下。消费延续温和修复,但在结构性产能过剩的背景下,总体价格仍面临一定压力;固定资产投资韧性较强,主要是制造业投资延续亮眼表现,地产投资仍在回落通道中,基建投资逐月下滑;出口受益于全球制造业复苏而较为强劲。海外方面,在韧性较强的增长数据和回落节奏较慢的通胀数据影响下,美联储降息指引波动较大,市场对联储降息预期大幅后移。市场表现方面,上半年债券表现最好,其次是转债,再者是股票。债券收益率震荡下行,长端表现突出,30年国债收益率今年以来创出历史新低后保持低位震荡;股市走势整体跟随经济修复节奏,今年一季度遭遇流动性冲击后,上证指数重新站上3000点,二季度走势总体震荡;转债则在相对较高的债底保护下,调整幅度总体小于股票。操作方面,债券久期总体保持在中性左右的水平,信用债逢高配置1~3年高等级;转债方面,我们在2月份市场受到冲击的情况下,适度增加了转债资产的配置,标的仍然以正股和转债估值稳健的个券为主;股票方面,基本维持中高仓位,继续超配上游的能源和有色板块,同时适度均衡。展望后市,我们认为经济总体仍在回归潜在增长中枢的过程中,三季度环比二季度改善。首先,投资有望发力。5月以来专项债发行有所加快,预计下半年会明显提速,并带动银行配套信贷投放,形成实物工作量,进而带动物价温和回升;地产投资方面,“607”国常会提出“继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施”,稳地产政策有望持续出台。此外,国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等支持性政策有望带动设备投资延续高增速。其次,消费意愿提升有望带动消费向上修复。尽管前期房价环比的加速下行对居民的消费意愿有所抑制,但后续随着财政力度的边际扩大,居民就业和收入有望边际改善,进而带动消费修复;再者,出口在海外库存周期回升和新兴市场需求改善的背景下有望保持平稳。海外方面,美联储6月FOMC决议将基准利率维持在5.25%-5.5%,点阵图将2024年降息次数从3次下调至1次。美国经济数据总体保持高韧性但也有边际走弱的迹象出现,5月偏弱的CPI数据有助于增强对通胀回到2%的信心。操作方面,债券部分预期保持中性久期,会加大操作的灵活度;转债方面自下而上关注溢价率合理标的的布局机会;股票方面会继续保持合同约定中高仓位,关注具有核心竞争力且景气程度有望改善的高端制造业以及内需逐步企稳后带来的投资机会。

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