二季报点评：金信稳健策略混合A基金季度涨幅-8.22%

证券之星消息，日前金信稳健策略混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模16.3亿元，季度净值涨幅为-8.22%。

从业绩表现来看，金信稳健策略混合A基金过去一年净值涨幅为-19.19%，在同类基金中排名1628/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-40.29%，成立以来的最大回撤为-60.66%。

从基金规模来看，金信稳健策略混合A基金2024年二季度公布的基金规模为16.3亿元，较上一期规模17.96亿元变化了-1.66亿元，环比变化了-9.22%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.93%，债券占净值比4.14%，现金占净值比2.32%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达76.07%，第一大重仓股为中微公司（688012），持仓占比为9.96%。

基金十大重仓股如下：

金信稳健策略混合A现任基金经理为孔学兵。其中在任基金经理孔学兵已从业10年又292天，2020年9月18日正式接手管理金信稳健策略混合A，任职期间累计回报为2.61%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：进入二季度,A股市场大型宽基指数波澜不兴的背后,是流动性和风险偏好持续下行带来市场资金结构变化,引发交易风格全面倒向价值、红利乃至周期类资产阶段性避险,非业绩层面因素对科技成长类资产持续构成估值和风格压制,市场整体赚钱效应的恶化进一步引发悲观情绪的蔓延。我们认为,市场对涉及经济发展与社会治理中长期结构性矛盾的解决方案信心不足。当下市场面临的困难局面,相当重要的解释是经济结构调整和产业转型升级进入深水区,新质生产力整体较弱无法对冲地产和传统民营经济的收缩,居民资产负债表经历冲击后修复也需要时间,就业与收入增长预期不佳以及部分行业监管趋严叠加产生强烈的内需收缩效应。市场情绪和社会预期的系统性修复,需要重大宏观变量出现或大力度改革举措指引,我们倾向于认为,市场自身的出清程度已经比较充分,未来向上修复相对较为确定,不确定的是修复路径与斜率。我们重点聚焦的半导体投资方向,经历长达三年的漫长调整周期后,产业链跟踪和业绩验证均指向——半导体行业周期复苏已经开启,景气度逐步上行。国产替代方向,尽管部分龙头公司凭借持续的研发积累、技术突破和品类扩张,已经赢得了营收和市场份额的显著提升,但与业绩增长趋势相背离的是,股价的持续调整和估值收缩至历史性低位。我们认为,受市场流动性、资金结构和交易风格等影响,部分优质硬科技龙头公司当前的市场定价不充分,存在较大程度的结构性低估。尽管行业表现不佳且估值持续性收敛,对本基金组合的绩效影响较大,基于中长期策略的稳定性,2024年二季度本基金依然坚持了以国产替代为内核的整体配置思路。在宏观能见度不高情况下,业绩层面半导体国产替代方向依然展现出整体竞争力和市场份额不断提升的比较优势,呈现出较为旺盛的生命力和投资韧性。同时,基于半导体不同细分方向的复苏进程和节奏考量,我们在组合结构上进一步增加了Ai趋势引领下高性能存储、先进封装等方向资产配置力度。我们相信,“Ai的终局是半导体”,Ai作为最具时代感的产业浪潮,离不开底层的半导体技术创新支撑,增量需求拉动下,半导体相关赛道蕴含较为丰富的结构性机会。

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