二季报点评：博远增强回报债券C基金季度涨幅-0.12%

证券之星消息，日前博远增强回报债券C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.17亿元，季度净值涨幅为-0.12%。

从业绩表现来看，博远增强回报债券C基金过去一年净值涨幅为-2.32%，在同类基金中排名780/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-9.87%，成立以来的最大回撤为-23.1%。

从基金规模来看，博远增强回报债券C基金2024年二季度公布的基金规模为0.17亿元，较上一期规模1805.06万元变化了-121.61万元，环比变化了-6.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比11.95%，债券占净值比85.61%，现金占净值比0.12%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.94%，第一大重仓股为工业富联（601138），持仓占比为2.1%。

基金十大重仓股如下：

博远增强回报债券C现任基金经理为钟鸣远 张星。其中在任基金经理钟鸣远已从业10年又187天，2019年11月19日正式接手管理博远增强回报债券C，任职期间累计回报为-5.7%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博远臻享3个月定开债券A（013222），季度净值涨幅为1.93%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年以来,国内债券市场整体表现较好,债券市场整体收益率持续下行,国内权益市场出现震荡。进入二季度以后,债券收益率继续维持下行趋势,但节奏有所放缓,波动率有所加大,呈现出震荡下行的走势。中国经济目前面临房地产金融属性消退、居民收入增长乏力、地方政府债务负担较重等多重问题,社会投资回报率相比过去十年相对下降,而债券收益率的走低则是社会投资回报率下降在资本市场上的反映之一。因此,债券收益率的下行趋势是比较清晰的。二季度国内债券市场走势相对震荡,主要受到两方面的因素影响。一是经济持续下滑后,国内在5月份较大力度放松了一线城市房地产的限购政策,3-4月国内经济在出口带动下也有短暂的回升;二是随着长端收益率的快速下行,央行基于市场稳定性的考虑,加强了预期引导。央行作为需要兼顾经济增长、通胀、汇率以及金融稳定等多重目标的监管机构,并不希望部分金融机构过度参与长久期尤其是超长久期债券的投资,积累过多的利率风险暴露,在二季度反复多次强调长期债券的风险。管理人认为,短期内央行对于长期国债收益率的风险提示,在一定程度上对市场风险偏好形成影响,但可能难以抵挡市场“资产荒”的趋势,实际上央行可能更注重收益率曲线形态以及收益下行的速度。往后看,长债收益率能否突破前低,仍取决于基本面以及逆周期政策调节的程度。2024年5月以后,工业、投资、消费等数据均有不同程度的转弱,出口数据仍然表现良好,具有韧性。但海外需求也出现一定走弱迹象,出口数据三季度或面临一定压力。因此,管理人判断债券市场整体收益率暂不具有大幅调整的基础,本基金有必要保持中性偏高的久期水平。权益市场方面,市场自今年5月后进入持续的回落,管理人认为这是年初以来基本面的回升和信用创造向上趋势均告一段落的信号。在业绩提升和估值提升均有较大难度的背景下,权益市场回落趋势相对明确。本报告期内,本基金的债券投资维持进取仓位,拉长组合久期,把握利率债行情;权益市场方面,本基金控制仓位,股票仓位集中在业绩良好的高成长板块,配置品种侧重在与海外AI相关的光模块和PCB电路板板块,有效抵御了市场的大幅波动,相对收益明显。展望2024年三季度,预计目前财政政策谨慎发力、货币政策相对中性的背景难有明显改变,管理人维持权益市场依然谨慎、债券市场相对乐观的判断。本基金的配置将维持债券市场稳健投资,权益投资谨慎防御的组合策略。权益市场具体品种方面,在控制仓位前提下,关注业绩高成长、估值合理的标的,如与海外AI相关的光模块和PCB电路板、海外新兴市场爆发的逆变器、受益于“十四五”计划而持续获得订单落地的特高压等板块。

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