二季报点评：华泰柏瑞健康生活混合基金季度涨幅-6.33%

证券之星消息，日前华泰柏瑞健康生活混合基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.79亿元，季度净值涨幅为-6.33%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞健康生活混合基金过去一年净值涨幅为-17.81%，在同类基金中排名1507/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-24.02%，成立以来的最大回撤为-49.01%。

从基金规模来看，华泰柏瑞健康生活混合基金2024年二季度公布的基金规模为0.79亿元，较上一期规模8605.6万元变化了-750.88万元，环比变化了-8.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.36%，无债券类资产，现金占净值比5.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达64.53%，第一大重仓股为牧原股份（002714），持仓占比为8.82%。

基金十大重仓股如下：

华泰柏瑞健康生活混合现任基金经理为吕慧建。其中在任基金经理吕慧建已从业14年又249天，2015年6月18日正式接手管理华泰柏瑞健康生活混合，任职期间累计回报为11.2%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度中国经济稳中偏弱。出口表现强劲,是制造业局部亮点的重要驱动力。但是,内需全线走弱,新房销售在低基数基础上大幅下滑,居民消费信心不足,经济总体呈逐步走弱趋势。中国宏观经济政策保持坚强定力,财政支出转换为实物工作量的力度较弱。A股市场在四月份延续反弹以来的走势,于5月下旬开始回调。随着5月底披露PMI跌破50,市场信心进一步走低,防御性行业走强,公用、银行、煤炭及央企红利标的逆势上涨;在AI算力投资持续加码背景下,部分A股标的再度走高;另一方面,受经济总体走弱影响,消费板块出现较大幅度下跌,AI应用相关的传媒、计算机板块跌幅也较大。本基金以盈利驱动为核心构建投资策略,在行业选择上主要配置在上游(供给受限的铜),和需求确定性高、盈利向好的中游优质制造业(铁路装备、航空装备等),在下游消费品中,养殖行业配置较多。由于未配置大盘低估值防御性风格资产,净值表现弱于大盘,未能跑赢基准。展望未来,中国经济具有良好韧性,在全球经济疲弱的大背景下,制造业竞争优势更加凸显。基于此,中国宏观经济政策定调“固本培元”,如果外部环境没有发生重大变化,出台提升经济增速的政策可能性不大,经济修复靠内生动能驱动。所以,总体上,中国经济仍将处在经济增速相对减缓、企业盈利增速相对较弱的状态。从全球竞争格局角度看,中国企业产品竞争力持续提升,并继续提升市场份额,处在一个“进攻并取得进展”的势态;在众多行业中,海外公司的研发、产品迭代速度落后,处在一种“防守越来越困难”的势态。但是,在资本市场上,A股估值总体低于欧美股市,A股隐含预期较为悲观。基本面和估值不会永远背离,或许需要几年时间才能完成修正,从理性角度看,站在长期主义立场上,我们选择看多中国制造,看多中国经济。中国经济当前的压力主要来自于内需。从数据看,新房销量从高峰下降幅度超过了50%,已经处在较低区间,即使销量没有回升,对GDP增长的负面影响也将减缓。所以,我们预计下半年价格数据(CPI、PPI)将改善,最晚2025年经济增长的压力也将会有所改善。短期来看,中国经济亮点不多。当前市场估值处在低位,六月份以来消费品全线下跌带动市场调整,所反应的市场情绪可能已经过度悲观。从历史经验看,在弱市市场环境中防御性资产具有超额收益,我们无法预判这种市场风格延续时间多长,所以从保持投资风格稳定出发,我们不会把防御风格资产作为重要策略方向。当前中国经济的运行特征是宏观“弱”、微观“强”。我们观察到有部分行业、公司盈利仍有良好表现。在行业配置上,我们将会继续重视供给受限的上游资源品行业,重点挖掘中游优质制造业公司。在消费品方向,生猪养殖行业已经有更多信号显示有望进入新一轮猪周期,这将会成为我们重点关注方向。同时,我们将关注食品、家电等行业股价下调后的建仓机会。我们将勤勉尽责,努力为投资者创造良好的投资收益。

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