二季报点评：英大国企改革主题股票基金季度涨幅0.86%

证券之星消息，日前英大国企改革主题股票基金公布二季报，2024年二季度最新规模10.51亿元，季度净值涨幅为0.86%。

从业绩表现来看，英大国企改革主题股票基金过去一年净值涨幅为-14.97%，在同类基金中排名409/880，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.14%。而基金过去一年的最大回撤为-26.31%，成立以来的最大回撤为-28.93%。

从基金规模来看，英大国企改革主题股票基金2024年二季度公布的基金规模为10.51亿元，较上一期规模11.79亿元变化了-1.28亿元，环比变化了-10.88%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.26%，无债券类资产，现金占净值比11.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达51.03%，第一大重仓股为景旺电子（603228），持仓占比为6.83%。

基金十大重仓股如下：

英大国企改革主题股票现任基金经理为张媛。其中在任基金经理张媛已从业6年又181天，2019年3月11日正式接手管理英大国企改革主题股票，任职期间累计回报为115.57%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为英大国企改革主题股票（001678），季度净值涨幅为0.86%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：(一)基金投资策略二季度以来,A股市场风格出现阶段性轮动,结构分化,市场总体风险偏好仍较弱,区间内大部分重点指数震荡下行。本季度初在企业财报披露期,在监管层维稳呵护倾向的带动下,市场资金风险偏好有一定整固,且出现短暂向成长风格转向的情况。但进入5月份中下旬,受经济数据包括制造业PMI的回落、近年来社融数据的首次负增长、基建投资数据增速的环比下滑、国内地产政策对销售数据的拉动作用甚微等因素影响,市场再度对二季度的经济恢复产生怀疑。同时,海外美国方面就业数据、通胀数据阶段性上扬,降息预期不断拖后,美国国债收益率震荡上行,对国内政策空间以及权益市场的估值形成一定压力。市场在弱经济预期下,更加保守谨慎,追逐更具确定性和安全性的投资机会。故而,高股息风格再度获得市场的追捧,与科技成长形成涨跌轮动。由于市场对于经济恢复的信心仍相对偏弱,短期内市场结构性特征或将持续。对于未来市场发展趋势,我们当下主要跟踪四个方面的变化:国内经济增长预期变化、海外降息预期变化、资金风险偏好以及增量资金的趋势。近来海外政局不稳定,欧洲因选举换届带来社会动荡,美元相对走强,北向资金出现阶段性流出。然而A股估值仍具有相对优势,长期视角下,外资回配A股趋势有望恢复。对应于经济增长的弱预期,风险偏好目前仍偏低。进入6月,我们观察到部分科技新兴行业的基本面出现向好变化,市场回调风险释放后有望重新回配业绩确定改善企业。因此,未来展望仍将重点关注以下结构性机会:一是供给刚性且需求有边际恢复的上游能源材料行业,以及盈利相对稳定或高股息风格显著的公共事业、银行等关键企业;二是需求的边际好转以及行业的自下而上的供给端推动带来企业业绩企稳反转,包括消费电子、面板、存储、光学器件中部分子行业;三是企业去库去产能持续,部分行业阶段性出现竞争格局优化、景气向好的转变,包括农林牧渔等的龙头企业等。(二)二季度运作分析报告期内,基金股票投资比例的中枢维持在85%左右,投资方式为自下而上型,具体以优选“中国长期竞争优势行业+经济修复受益行业”,筛选业绩更稳定且经营恢复更确定的企业形成组合,降低组合相对的波动,穿越市场震荡,获取长期稳定的收益。具体而言,在国企改革主题范围内,个股方面主要布局高股息品种和低估值修复品种,包括高股息如能源上游及电力、银行等行业;低估值如汽车零部件、食饮消费等行业;以及较具成长属性的新兴科技制造领域如电子半导体、人工智能、先进制造相关产业链等。未来基金将筛选主题下经营业绩优异、竞争优势明显、改革预期强烈的优质品种,以期为投资人提供超越主题增长的收益。

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