二季报点评：博时鑫泰混合A基金季度涨幅0.81%

证券之星消息，日前博时鑫泰混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.03亿元，季度净值涨幅为0.81%。

从业绩表现来看，博时鑫泰混合A基金过去一年净值涨幅为2.06%，在同类基金中排名237/2227，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.91%。而基金过去一年的最大回撤为-4.01%，成立以来的最大回撤为-6.26%。

从基金规模来看，博时鑫泰混合A基金2024年二季度公布的基金规模为0.03亿元，较上一期规模317.69万元变化了12.78万元，环比变化了4.02%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比22.94%，债券占净值比65.3%，现金占净值比4.16%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.94%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为3.97%。

基金十大重仓股如下：

博时鑫泰混合A现任基金经理为杨永光 李睿。其中在任基金经理杨永光已从业12年又146天，2017年1月10日正式接手管理博时鑫泰混合A，任职期间累计回报为96.48%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时鑫惠混合A（004149），季度净值涨幅为1.33%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：从宏观上看,二季度政府依然采取了“固本培元”的政策导向,并未采取较为激进的财政刺激,货币政策整体继续维持宽松。在这一政策组合下,内需敏感型资产继续下跌,红利资产继续占优。外需敏感型资产在经过前期的持续上涨之后,近期也开始出现回调,这反映了市场对后续外需可持续性和海外关税的担忧;二季度商品价格回调显著,通胀敏感型资产在二季度表现也相对疲软,但依然存在一定的韧性。二季度消费股回调显著,我们在二季度中进行了调仓,规避了一轮消费股的回调。但在经过近1年多来显著的估值压缩之后,很多传统的内需敏感型公司(如部分消费股龙头)的股息率已高于部分公用事业公司。在股息率的支撑下,这些传统消费股龙头公司只要不出现收入和利润的大幅下行(对应经济出现超预期的下行),其较高的股息率本身就已经具有了较高的吸引力。传统的消费股龙头属于内需敏感型品种,但在估值下杀到当前位置,这些消费股龙头正在逐步“红利化”,其对内需也在逐步“脱敏”。而如果内需出现显著的回暖,这些公司也会具有较大的向上弹性。因此我们在季末再次加大了对此类“消费红利”公司的配置。但总的来看,我们的持仓依然维持了红利、内需敏感型资产和通胀敏感型资产中的平衡,但降低了外需敏感型资产的持仓。展望后市,我们认为中国经济向“高质量发展”的转型是大势所趋。高质量发展也意味着公司的盈利增长要更讲究质量而非速度,更讲究长期利益而非短期利益。在高质量发展的大背景下,“慢即是快“,”少即是多“可能会逐步成为新常态。我们认为,更专注、更具有耐心的慢公司会有着更加稳定可靠的现金流,也会有更高的夏普比。在当前时期,夏普比无疑是要比弹性更加重要的事情。

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